論文・プレプリント

Zamira Ataniyazova

本研究は、ウズベキスタンの国営企業（SOE）12社の2023年ESG報告書を、環境・社会・ガバナンス・報告品質の4つの柱で評価した初の体系的研究である。報告経験と外部保証の有無が開示品質の最も強い予測因子であり、銀行セクターに構造的ギャップがあることを特定した。

Zamira Ataniyazova

本研究は、ウズベキスタンの国営企業（SOE）12社の2023年サステナビリティ報告書を、環境・社会・ガバナンス・報告品質の4つの柱で評価した初の体系的研究である。2024年の大統領令による義務化後、報告経験と外部保証が開示品質の最も強い予測因子であることを示し、銀行セクターの構造的ギャップを特定した。

(著者不明)

本論文は、ESG格付けの過去の変動を分析し、その予測可能性を検証する。歴史的パターンを踏まえ、格付けの安定性と将来の動向に対する示唆を提供する。投資家や企業の開示実務に重要な洞察を与える。

Zhou W.

本論文は、銀行のESG開示におけるテキスト情報がメディアの注目やネガティブ報道とどのように関連するかを分析する。開示の質と外部圧力の関係を考察し、銀行の情報開示戦略に示唆を与える。

Lee K.F.

本論文は、企業がESG開示を行う際の迎合的インセンティブ（外部からの期待に応えようとする動機）に着目し、その実態を解明することを目的とする。開示内容が企業価値や投資家行動に与える影響を分析し、開示の質と戦略性を考察する。

Azriane Angganararas I.

本研究は、ファッション産業におけるESG開示の決定要因を実証的に分析する。企業規模や収益性、ガバナンス構造などの要因が開示レベルに与える影響を検証し、業界特有のサプライチェーンや環境負荷の観点から考察する。結果は、持続可能性報告の質を高めるための実践的示唆を提供する。

Zhao X.

本研究は、中小企業（SME）におけるESG開示がサプライチェーン業績に与える影響を検証する。ESG開示が取引先との信頼構築やリスク管理に寄与し、結果としてサプライチェーン全体の効率性と持続可能性を向上させる可能性を示唆する。具体的な実証分析は不明だが、SMEのESG実践の重要性を強調する。

Feng Z.

本論文は、ESG開示がREIT（不動産投資信託）の負債調達コストや企業価値に与える影響を実証的に分析する。ESG情報の透明性が投資家の信認を高め、資金調達条件の改善や企業価値向上につながる可能性を示唆する。不動産セクターにおけるESG開示の経済的含意を明らかにする。

M. Oladejo

ナイジェリアの消費財製造企業5社を対象に、CSR開示と収益性の関係を分析。外部環境コストはROAに負の影響、内部環境コストは正の相関を示した。CSR開示が収益性に与える影響は企業によって異なる。

Daniel Yeung, Lingju Chen, Qingliang Tang

本研究は、ESG関与と企業財務業績の関係を、線形モデルから構成論的視点へと再検討する。CDP気候変動スコアB以上の環境成熟度の高い1380社を対象に、fsQCAを用いて、ESG次元、ガバナンス、革新性、資本投資、企業規模、制度的文脈、市場評価の組み合わせが高い収益性（ROA）に至る5つの等終局的経路を特定した。結果は、強いESGパフォーマンスは優れた収益性の必要条件でも十分条件でもないことを示し、ESG集約的経路とESG補償的経路が共存…

Nyoman Kristian Hadi, Intan Shaferi

本論文は、非ESG株の復活が持続可能な投資トレンドに与える影響を分析し、金融機関が収益性と規制遵守を両立するための戦略を提案する。概念的分析と文献レビューに基づき、厳格なコンプライアンス、透明な開示、ハイブリッド投資枠組みの重要性を強調する。統合的コンプライアンス中心のガバナンスモデルを提唱し、ESGと非ESG資産の共存を管理する方法を示す。

J. Parish, Aretousa Bloom, Cam-Tu Nguyen

本報告は、ESG投資が賃貸住宅の金融化・資産化を促進する仕組みを批判的に検討する。56本の学術論文の統合とカナダ・EU・米国の規制枠組み比較から、ESGが環境・社会課題を金融価値に変換する社会技術的インフラであると論じる。脱炭素と住宅の手頃さ・居住者の権利の緊張を指摘し、社会的公正を組み込んだガバナンスの必要性を強調する。

Mohammed Baba Shehu, Sani. U. Gurowa (Ph.D.)

本研究は、ナイジェリアの上場預金銀行を対象に、ESG開示の質が企業価値（Tobin's Q）に与える影響を2014-2024年のパネルデータで検証。独自の統合開示品質分類（IDQC）フレームワークを用いて、GRI銀行セクター指標を4次元で評価し、加重開示品質指数（WDQI）を構築。System GMM推定の結果、全体的な開示品質とガバナンス・社会開示の質は企業価値に正の影響を与えるが、環境開示は有意でないことを示した。

Wei Yang, Hongjiang Pei

2026年から中国A株上場企業にESG開示が義務化される中、中小企業（SME）の開示実務の課題をChiNext市場のUltrapower社を事例に分析。情報非対称性やステークホルダー理論に基づき、SMEの内発的動機不足や能力不足、階層的ルールの不完全性を指摘し、軽量な管理体制構築や段階的開示ルール改善、包摂的サービスプラットフォーム設立などの最適化経路を提案する。

Dalia Sipavičiūtė, A. Mačiulytė-Šniukienė

本論文は、リトアニアの金融・エネルギー部門における取締役会の女性参加の傾向と、彼女らが企業価値創造に与える影響を分析する。調査の結果、女性取締役は従業員能力開発、事業価値向上、データに基づく意思決定、ESGリスク管理（特にエネルギー部門）に貢献していることが示された。

Yazan Almnadheh, Afzalur Rashid, Eltayyeb Al‐Fakir Al Rabab'a +1

本研究は、2010年から2023年までのオーストラリア証券取引所上場企業を対象に、ESGスコアが企業の流動性管理（CLM）に与える影響を検証した。1,100の企業年次データを用いたOLS回帰分析の結果、ESGスコアが高い企業ほど純運転資本が高く、営業キャッシュフローと現金変換サイクルが低いことが示された。これは、ESG実践が資源の効率的な現金化に寄与することを示唆している。

Zhen Chang

本研究は、先進国（米国、英国、ユーロ圏、日本）の社債を対象に、ESGスコアとデフォルトリスクの関連を2018年から2025年のデータで分析。MSCIとBloombergのESG評価を用い、信用スプレッドとデフォルト確率を指標に、相関分析と回帰分析を実施。結果、ESGスコアが高いほどデフォルトリスクが低く、ESGスコアは信用リスクの変動の約14.2%を説明。特に環境（E）要素の影響が大きく、ESG情報の信用リスク評価への統合の有用性を示唆…

Gabriel Hamonangan Malau, David.H.M Hasibuan, Tri Marlina

本研究は、インドネシア証券取引所上場のエネルギー企業39社（2021-2024年）を対象に、収益性、資本構成、企業規模が企業価値に与える影響と、持続可能性報告の調整効果を検証した。ランダム効果モデルを用いた分析の結果、これらの要因は企業価値に正の影響を与えるが、持続可能性報告は収益性と企業規模の効果を弱めることが示された。投資家の認識が重要であることを示唆する。

Fadillah Khoerotul Janah, Fahmaninda Listiyani, Anik Puji Handayani

インドネシア証券取引所上場の非金融企業16社（2019-2024年）を対象に、サステナビリティ報告とグリーンイノベーションが企業評判を介して財務業績に与える影響を検証。重回帰分析と階層回帰による媒介分析の結果、サステナビリティ報告は企業評判に有意な影響を与えるが、グリーンイノベーションは有意でなく、企業評判は財務業績に有意な影響を与えず媒介もしなかった。短期的には意図的な実践の経済的便益は実現していないことを示唆。

Rubushi Adamu

ナイジェリア上場石油・ガス企業10社を対象に、2014〜2023年のパネルデータを用いてサステナビリティ報告（環境・社会・ガバナンス・経済）が企業業績（ROA、Tobin Q）に与える影響を検証。環境・ガバナンス開示はROAと有意な正の関係、社会開示は弱い正の関係、経済開示は正の関係を示した。開示が投資家を引き付け、市場価値を高める可能性を示唆。