The Effect of Environmental, Social, and Governance (ESG) Disclosure on the Earnings Response Coefficient (ERC) with Firm Size as a Moderating Variable

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Contributes to understanding how firm size moderates the ESG disclosure-market reaction link, with evidence from an emerging market.

🏢実務担当者:Shows that larger firms may leverage ESG disclosure more effectively to influence investor perceptions; smaller firms should consider strategies to enhance credibility.

背景：利益反応係数（ERC）は、投資家が利益情報にどの程度強く反応するかを測定し、資本市場における会計情報開示の価値関連性を反映する。近年、投資家が非財務情報を意思決定プロセスに組み込むにつれて、ESG開示の重要性が高まっている。インドネシアの銀行セクターでは、サステナビリティ報告の実践が拡大しており、ESG情報が投資家の利益品質に対する認識に影響を与える可能性がある一方、企業規模がこうした開示が市場で評価される程度を形成する可能性がある。 目的：本研究は、環境・社会・ガバナンス（ESG）開示が利益反応係数（ERC）に与える影響を検証し、インドネシア証券取引所に上場する銀行セクター企業において企業規模がその関係を調整するかどうかを調査することを目的とする。 研究デザイン：調整付き回帰分析アプローチを用いた定量研究。 実施場所と期間：インドネシアのインドネシア証券取引所（IDX）に上場する銀行セクター企業、2020年から2024年までの期間を対象とする。 方法論：サンプルは意図的抽出法を用いて選択され、外れ値を除去した後、20社の銀行企業と96の企業年観測値となった。二次データは監査済み年次報告書およびサステナビリティ報告書から取得した。データは、古典的仮定の検定を前置した上で、IBM SPSS 30.0を用いた階層的調整付き回帰分析により分析した。 結果：結果は、環境開示（β = −0.121; p = 0.038）および社会開示（β = −0.122; p = 0.013）がERCに対して有意な負の効果を持つ一方、ガバナンス開示（β = −0.020; p = 0.719）は有意な効果を持たないことを示している。企業規模は、環境開示（β = 0.274; p = 0.002）および社会開示（β = 0.182; p = 0.014）がERCに与える効果を有意かつ正に調整するが、ガバナンス開示の効果（β = −0.011; p = 0.903）は有意に調整しない。全体モデルは統計的に有意であり（F = 2.596; p = 0.007）、R² = 0.254、調整済みR² = 0.156である。 結論：ESG開示単独では利益情報に対する市場反応を一貫して強化しないが、企業規模は環境・社会開示とERCの関係において有意な増幅的役割を果たす。大規模な銀行企業はより信頼性が高く可視性のあるESGシグナルを生み出し、利益に対する投資家の感応性を高める。ガバナンス開示はインドネシアの銀行間でほぼ標準化されているため、投資家にとって差別化シグナルとして機能しない。 限界：本研究は2020年から2024年までの期間におけるインドネシア証券取引所上場の銀行セクター企業に限定されており、他の産業や時間軸への調査結果の一般化可能性を制限する可能性がある。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

Background: The Earnings Response Coefficient (ERC) measures how strongly investors react to earnings information and reflects the value relevance of accounting disclosures in capital markets. In recent years, ESG disclosure has gained increasing importance as investors incorporate non-financial information into their decision-making processes.In Indonesia’s banking sector, growing sustainability reporting practices suggest that ESG information may influence investor perceptions  of earnings quality, while firm size may shape the extent to which such disclosures are valued by the market. Aims: This study aims to examine the effect of Environmental, Social, and Governance (ESG) disclosure on the Earnings Response Coefficient (ERC), and to investigate whether firm size moderates that relationship among banking sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange. Study Design: Quantitative research with a moderated regression analysis approach. Place and Duration of Study: Banking sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX), Indonesia, covering the period from 2020 to 2024. Methodology: The sample was selected using purposive sampling, resulting in 20 banking companies and 96 firm-year observations after removing outliers. Secondary data were obtained from audited annual reports and sustainability reports. Data were analyzed using hierarchical moderated regression analysis with IBM SPSS 30.0, preceded by classical assumption tests. Results: The results show that environmental disclosure (β = −0.121; p = 0.038) and social disclosure (β = −0.122; p = 0.013) have a significant negative effect on ERC, while governance disclosure (β = −0.020; p = 0.719) has no significant effect. Firm size significantly and positively moderates the effect of environmental disclosure (β = 0.274; p = 0.002) and social disclosure (β = 0.182; p = 0.014) on ERC, but does not significantly moderate the effect of governance disclosure (β = −0.011; p = 0.903). The overall model is statistically significant (F = 2.596; p = 0.007), with R² = 0.254 and Adjusted R² = 0.156. Conclusion: ESG disclosure alone does not consistently strengthen market reactions to earnings information; however, firm size plays a significant amplifying role in the relationship between environmental and social disclosure and ERC. Larger banking firms produce more credible and visible ESG signals, enhancing investor sensitivity to earnings. Governance disclosure, being largely standardized across Indonesian banks, does not serve as a differentiating signal for investors. Limitations: This study is limited to banking sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange during the 2020–2024 period, which may restrict the generalizability of the findings to other industries and time horizons.

• semanticscholar https://doi.org/10.56557/jet/2026/v11i110616first seen 2026-05-23 05:44:27 · last seen 2026-08-12 05:36:31
• openaire https://doi.org/10.56557/jet/2026/v11i110616first seen 2026-07-09 04:48:56 · last seen 2026-08-12 04:40:21