How Do ESG Ratings Affect Corporate Green Transformation: Evidence From China

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:The study identifies three mediating channels (debt cost, institutional attention, green innovation) in the ESG-green transformation nexus.

🏢実務担当者:Improving ESG ratings can lower financing costs and attract institutional investors, supporting corporate green transformation.

🏛政策担当者:Strengthening ESG rating systems can incentivize green transformation, especially for state-owned and large enterprises.

企業のグリーン変革は、質の高い経済発展を達成し、「ダブルカーボン」目標を実現するための重要な経路である。同時に、環境・社会・ガバナンス（ESG）格付けは、企業の持続可能な発展の軌道を導く中核的な市場ベースのガバナンスメカニズムとして台頭している。本研究は、2009年から2022年までの中国A株上場企業のパネルデータを用いて、ESG格付けが企業のグリーン変革に与える影響とその背後にあるメカニズムを実証的に調査する。 findingsは以下のことを明らかにしている：第一に、ESG格付けは企業のグリーン変革を有意に促進する。この結論は、操作変数法を含む一連の内生性および頑健性テスト後も堅牢である。第二に、負債資金調達コスト、機関投資家の注目、グリーン技術革新が媒介チャネルとして特定される。具体的には、ESG格付けは、負債資金調達コストの低減（資源経路）、機関投資家の注目の獲得（ガバナンス経路）、グリーン技術革新の促進（能力経路）を通じて、企業のグリーン変革を促進する。第三に、ESG格付けが企業のグリーン変革に与える促進効果は顕著な不均一性を示し、その促進効果は国有企業、大規模企業、非重汚染産業およびハイテク産業の企業においてより顕著である。したがって、ESG格付けが企業のグリーン変革に与えるエンパワーメント効果を完全に引き出すためには、資本市場、企業ガバナンス、および企業能力を通じた伝達メカニズムを強化することが極めて重要である。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

Corporate green transformation represents a critical pathway toward achieving high‐quality economic development and fulfilling the “dual carbon” targets. Concurrently, environmental, social, and governance (ESG) ratings are emerging as a core market‐based governance mechanism to steer corporate sustainable development trajectories. This study empirically investigates the effect of ESG ratings on corporate green transformation and its underlying mechanisms, using panel data from Chinese A‐share–listed companies from 2009 to 2022. The findings reveal the following: First, ESG ratings significantly promote corporate green transformation. This conclusion remains robust after a series of endogeneity and robustness tests, including the instrumental variable method. Second, the cost of debt financing, institutional investor attention, and green technology innovation are identified as mediating channels. Specifically, ESG ratings facilitate corporate green transformation by reducing the cost of debt financing (resource pathway), attracting the attention of institutional investors (governance pathway), and fostering green technology innovation (capability pathway). Third, the enabling effect of ESG ratings on corporate green transformation exhibits significant heterogeneity; the promotional effect is more pronounced for state‐owned enterprises, large‐scale firms, and companies in nonheavy‐polluting and high‐technology industries. Therefore, to fully unleash the empowering effect of ESG ratings on corporate green transformation, it is crucial to enhance the transmission mechanisms through capital markets, corporate governance, and corporate capabilities.

• semanticscholar https://doi.org/10.1155/ddns/9433604first seen 2026-05-23 05:58:50 · last seen 2026-07-22 05:52:37