論文・プレプリント

Reza Saputra, Ranila Suciati Suciati

本研究は、インドネシア証券取引所のSRI-KEHATI指数構成企業を対象に、ESGスコア、配当政策、収益性が累積異常収益率（CAR）に与える影響を分析した。2019年から2024年のデータを用いたパネルデータ回帰の結果、環境スコアとガバナンススコアはCARに正の影響を与える一方、社会スコアと配当性向は負の影響を示した。また、イベントスタディにより、指数公表期間中に異常収益が確認され、市場がサステナビリティ情報を価値あるシグナルと認識して…

Yomna Abdulla

本論文は、GCC諸国政府のイニシアティブが上場企業のESGスコアに与えた影響を2020-2024年のパネルデータで分析。固定効果・変量効果モデルにより、平均ESGスコアは上昇傾向を示し、特にUAEの強制ESG開示義務がポジティブな効果を持つことを発見。一方、サステナビリティ連動ローンやグリーンローンの効果は統計的に有意ではなかった。強制的開示規制の有効性を示唆する。

Giovana Fernandes Porto, Dilo Sérgio de Carvalho Vianna, J. De Souza Queiroz +2

本研究は、ブラジルの石油・ガス企業の付加価値報告書（VAS）とESGスコアの関係を2018-2022年について分析。結果、内部創出価値とESGパフォーマンスの正の関係、株主への価値分配とESGスコアの負の関係を発見。環境・社会側面で有意な相関が見られたが、ガバナンス側面では有意でなかった。

Sini Guo, Mengzi Yin, Wai-Ki Ching

本論文は、ESGスコアを組み込んだオンラインポートフォリオ選択のためのネットワークベースの手法を提案する。機械学習手法を活用し、投資決定におけるESG指標の統合を目指す。

Edward I. Altman, Francesco Baldi, Claudia D'Ippolito +1

本研究では、AltmanのZスコアのロジックをESG評価に応用した独自のESG格付けモデル「Z-ESG」を開発。欧州上場企業325社のデータを用いた判別分析とロジスティック回帰により、ESGパフォーマンスをスコア化し格付けに変換。資産運用者、リスク管理者、銀行など多様な実務応用が可能。

Sudirman Sudirman, Normiyati Normiyati, Dedi Sumanto +1

本研究は、2016年から2023年のASEAN-5諸国の上場企業を対象に、ESGスコアと財務業績（ROA）および株価変動性の関係を分析。パネルデータ固定効果モデルを用いた結果、ESGスコアが高い企業ほどROAが高く、株価変動性が低いことが示された。新興市場におけるESGの有効性を実証した研究。

Silvi Oktaviani, Taufik Andre Setiyono

本研究は、インドネシアのインフラ企業における財務報告の透明性にサステナビリティ報告、内部統制の有効性、会計倫理が与える影響を定量分析した。2022～2024年の48社144観測値を用いた重回帰分析の結果、いずれの変数も透明性に有意な正の影響があることが示された。

Adeviani Fiardhani, Fransiska Natalia, Poltak Maruli Jhon Liberty Hutagaol

インドネシアのヘルスケアセクター企業を対象に、タックスプランニングが企業価値に与える影響を、コーポレートガバナンスとサステナビリティ報告書の調整効果を考慮して分析。Effective Tax RateとTobin's Q、Sustainability Report Disclosure Indexを使用。結果は今後の税務戦略と持続可能性の統合に示唆を与える。

Yoan Eko Saputra, Fitrini Mansur, Muhammad Ridwan

本稿は、インドネシア証券取引所に上場するエネルギー・産業セクター40社を対象に、財務業績（流動比率、ROA、負債比率）とサステナビリティ報告開示指数（SRDI）が企業価値（トービンのQ）に与える影響を分析。重回帰分析の結果、SRDIと流動比率は企業価値に正の影響を与える一方、ROAは負の影響、負債比率は有意な影響なし。投資家が財務情報だけでなくサステナビリティ開示も重視することを示唆。

M T H Nguyen, Anbinh Vuong, Vanha Tran +1

本論文は、大規模言語モデル（LLM）と知識グラフを用いた検索拡張生成（RAG）を組み合わせ、GRI基準に沿ったサステナビリティ報告書の評価を自動化する手法を提案。ベトナムの銀行を対象としたケーススタディにより、質問応答形式での報告内容の正確な評価が可能であることを示す。

Rachmaudina Digna Fadhilah, Elsa Imelda

本研究は、インドネシア証券取引所に上場する銀行セクター27社を対象に、サステナビリティ報告書の開示（経済、環境、社会の各次元）が財務業績（ROA）に与える影響を分析した。パネルデータ回帰分析の結果、経済次元の開示はROAに負の有意な影響を与える一方、環境・社会次元の開示は有意な影響を示さなかった。企業規模はROAに正の影響を与えた。

Mulopo Kudindama Angelo

コンゴ民主共和国（DRC）では、NGOや政府機関による森林資源の責任ある管理を促す啓発キャンペーンが実施されているが、長期的な行動変容の評価は困難である。本研究は、コミュニケーション戦略と観察された結果の間の適合性を分析し、地域社会の社会経済的脆弱性が新たな慣行の採用に対する主要な障壁であることを明らかにした。また、生態系保全と社会福祉を両立する手段として、環境サービス支払い（PES）制度の有効性を検討している。

Fathihani Fathihani, Putri Wahyuni, Maria Lusiana Yulianti +2

インドネシアのイスラム銀行14行の2020～2024年のデータを用いて、グリーンバンキングとイスラム社会報告（ISR）が企業価値に与える影響を分析。収益性がこれらの効果を強化することを発見。持続可能性実践は財務業績と組み合わさることで価値創造に寄与することを示唆。

Piotr Jarek, Tomasz Lemański, Natalia Rojewska

本論文は、EUのメタン排出削減規制（2024/1787）とCSRD・CSDDDが鉱山の中間管理職に与える影響を分析。法令間の矛盾により、安全と環境のトレードオフが生じ、既存の管理モデルでは対応できないことを指摘。RACIマトリクスを用いたメタンガバナンスアーキテクチャを提案し、新たなリーダーシップ役割の実装を目指す。

Doni Setyawan, Teti Anggita Safitri

本研究は、2022-2024年の期間において、インドネシア証券取引所に上場するエネルギーセクターの鉱業企業15社を対象に、サステナビリティ報告書、流動性、業務効率が財務業績に与える影響を分析した。パネルデータ回帰の結果、業務効率はROAに正の影響を与えるが、サステナビリティ報告書と流動性は有意な影響を与えないことが示された。

Shweta Jain Goel, Neelam Jhawar

本研究は、インドNSE上場企業トップ100におけるSDGs報告の決定要因を分析。市場資本化が正の有意な影響を持つ一方、収益性や流動性は有意でないことを発見。外部ステークホルダーの圧力が内部財務健全性よりもSDGs開示を促進することを示唆。

Petr Procházka, Емил Велинов, Paul Lacourbe

本稿は、マルチティアサプライチェーンにおける持続可能性ガバナンスを支援するAIツールをレビューする。ツールの分類、ギャップの特定、中小企業や下位サプライヤーが利用しやすいソリューションの特定を行う。データ収集、Tier1超えのリーチ、ユーザビリティ、AI活用、コストといった課題に対応する。

Mirela Cristea, Raluca Drăcea, Ina Nimerenco +1

この研究は、SDG報告を行う漁業・農業企業のESG実践と財務パフォーマンスの関係を、分位回帰とベイジアンネットワーク分析を用いて調査。結果は、企業のパフォーマンスレベルによって異なり、ESGが財務パフォーマンスを支援する一方で短期的なコスト圧力も生じることを示す。

Yashodhan Mahajan

本論文はインドのBRSR（ビジネス責任・持続可能性報告）フレームワークに焦点を当て、企業報告が財務利益から経済利益、さらに社会的利益へと移行する過程を分析する。環境目標達成における持続可能性報告の役割を理論的に検討する。

Hanen Kooli-Chaabane, Jacques Hendieh

本稿はフランスの高級品上場企業を対象に、コーポレートガバナンス、コミュニケーション、サステナビリティ報告が企業業績に与える影響を実証分析した。その結果、サステナビリティ報告の質と頻度が高い企業ほど業績が良い傾向があることが示された。ガバナンス構造の違いも影響を与える可能性が示唆されている。