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Developing A <scp>Z‐ESG</scp> Score Model for Assessing Corporate <scp>ESG</scp> Performance

企業ESGパフォーマンス評価のためのZ-ESGスコアモデルの開発 (AI 翻訳)

Edward I. Altman, Francesco Baldi, Claudia D'Ippolito, Antonio Salvi

International Journal of Finance & Economics📚 査読済 / ジャーナル2026-06-28#AI×ESGOrigin: Global経営インパクト: 資金調達対象セクター: cross_sector
DOI: 10.1002/ijfe.70249
原典: https://doi.org/10.1002/ijfe.70249

🤖 gxceed AI 要約

日本語

本研究では、AltmanのZスコアのロジックをESG評価に応用した独自のESG格付けモデル「Z-ESG」を開発。欧州上場企業325社のデータを用いた判別分析とロジスティック回帰により、ESGパフォーマンスをスコア化し格付けに変換。資産運用者、リスク管理者、銀行など多様な実務応用が可能。

English

This study develops a novel ESG rating model called Z-ESG, applying Altman's Z-score logic to environmental, social, and governance indicators. Using discriminant analysis and logistic regression on 325 European listed firms, it produces ESG scores and rating classes. The model has multiple practical implications for asset managers, risk managers, banks, and corporate sustainability officers.

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

📝 gxceed 編集解説 — Why this matters

日本のGX文脈において

日本ではSSBJや統合報告書の普及に伴い、客観的なESG評価手法へのニーズが高まっている。本モデルは企業の自己評価や銀行の融資判断に活用でき、日本の開示実務を補完する可能性がある。

In the global GX context

Globally, this model addresses the need for transparent ESG ratings that can be replicated and validated, potentially complementing frameworks like TCFD, ISSB, and CSRD by providing a quantitative scoring tool for ESG performance assessment.

👥 読者別の含意

🔬研究者:The discriminant analysis and logistic regression approach offers a replicable methodology for constructing ESG ratings; researchers can further refine or extend the model to other regions or sectors.

🏢実務担当者:Corporate sustainability officers can use the Z-ESG model for self-assessment and to design ESG strategies; asset managers can identify investment opportunities; banks can price green loans based on the score.

📄 抄録（日本語訳）

抄録 本研究では、Altman（1968）によるZスコアの論理を活用し、財務比率の代わりに3つの柱（環境、社会、ガバナンス）それぞれのESGパフォーマンス指標を用いて、ESGパフォーマンス企業と非ESGパフォーマンス企業を判別する、新規かつ独自のESG格付けモデルを開発する。我々はこのモデルをZ‐ESG格付けモデルと命名する。欧州の上場企業325社のサンプルに基づき、各企業のZ‐ESGスコアを推定するための多重判別分析モデルを構築し、ロジスティック回帰を用いてESGパフォーマンス企業である確率をそれぞれ決定することにより、これらの結果を確認する。Z‐ESGスコアは、その後、Z‐ESG格付けマトリクスを通じて、機関格付け相当の格付けクラスに変換される。研究者および実務者にとって複数の含意が想定される：資産運用者は、Z‐ESG格付けモデルを利用して新たな投資機会を特定し、適切なESGパフォーマンスポートフォリオを構築できる；リスク管理者は、Z‐ESG指標を活用して企業の現在のESGポジショニングを評価し、その進化の軌跡を監視できる；信用リスク管理者は、企業のZ‐ESGスコアをそのZスコアにリンクさせ、ESGパフォーマンスがデフォルト確率に与える影響を測定できる；銀行経営者は、借り手のZ‐ESGスコアに基づいてグリーン（または通常の）融資の価格設定を改善できる；企業の最高サステナビリティ責任者は、自社のESGパフォーマンスの程度を自己評価し、望ましいZ‐ESG格付けを目標とするサステナビリティ戦略を設計できる；企業の取締役会は、役員報酬方針の追加要素としてZ‐ESG指標を含めることができる。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

📄 Abstract（原文）

ABSTRACT In this study we develop a novel, unique ESG rating model that exploits the logic of the Z‐score by Altman (1968) to discriminate between ESG performing and non‐ESG performing firms using indicators of ESG performance for each of the three pillars (Environmental, Social, Governance) in place of financial ratios. We name our model the Z‐ESG rating model. Based on a sample of 325 European listed firms, we build a multiple discriminant analysis model to estimate the Z‐ESG score for each firm and confirm these results by employing a logistic regression to determine respective probabilities of being ESG performing. Z‐ESG scores are then converted into agency‐equivalent rating classes through a Z‐ESG rating matrix. Multiple implications can be envisaged for researchers and practitioners: asset managers may use the Z‐ESG rating model to identify new investment opportunities and build appropriate ESG‐performing portfolios; risk managers may exploit the Z‐ESG metrics to assess the current ESG positioning of a firm and monitor its evolving path; credit risk managers can link the Z‐ESG score of a firm to its Z‐score to measure the impact of its ESG performance on its probability of default; bank managers may better price green (or ordinary) loans based on the Z‐ESG score of the borrowers; chief sustainability officers of companies can self‐assess the degree of their ESG performance and design a sustainability strategy that targets a desired Z‐ESG rating; corporate boards may include the Z‐ESG metrics as an additional element of their executive compensation policy.

🔗 Provenance — このレコードを発見したソース

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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。