論文・プレプリント

Fahad Ullah Khan, Asad Amin

本論文はESG投資の進化と財務パフォーマンスとの関係、及びESG測定の主要な課題を体系的にレビューする。PRISMAガイドラインに従い2010-2025年の査読付き論文を選定し、テーマ別分析を実施。結果として、ESG投資の普及は投資家需要・規制・企業努力によるが、ESG格付けの不一致やグリーンウォッシングリスクが顕在化。今後の研究には統一された測定基準の開発と長期インパクト分析が求められる。

Камар Кожахметова, D. Rakhmatullayeva, K. Ruziev

本稿は、ESG指向ポートフォリオ最適化における多基準分析（MCA）の方法論的役割を体系的にレビューする。従来のリスク・リターンに加え、ESG指標を統合するためのTOPSIS、PROMETHEE、AHP等の手法を比較し、それらが持続可能な投資判断の透明性と説明可能性を高めることを示す。MCAは古典的ポートフォリオ理論の拡張として機能し、財務的合理性とESG優先事項のバランスを可能にする。

Thanyawee Pratoomsuwan, H. Tan, W. Wattanacharoensil

本論文は、72の会計トップジャーナル論文を対象に、ESGイニシアチブが企業の財務・非財務パフォーマンスに与える影響を機関論理の観点から分析した系統的レビューである。規制圧力や市場圧力が企業のESG行動を形成し、それぞれ異なるパフォーマンス成果をもたらすことを明らかにした。

T. Hildenbrand, A. Röser, Alexander Zureck

本稿は、2017年から2022年におけるSTOXX Europe 600構成企業を対象に、ESG格付け（Bloomberg開示スコアとMorningstar Sustainalyticsスコア）が系統的リスクと非系統的リスクに与える影響を分析。パネル回帰により、時期や業種に応じてESGとリスクの関係が変化することを明らかにした。

Supandi Dedi, Nurhaliza Nurhaliza, Fiarani Mesil +1

本研究はインドネシア証券取引所（IDX）の鉱業サブセクター企業を対象に、ESG開示が企業価値に与える影響を分析。2022～2025年のデータを用いた結果、ESG開示は企業価値に有意な負の影響を与えず、ROAとDERが有意に正の影響を与えることを示した。投資家は依然として財務パフォーマンスを重視している。

Kudakwashe Munyepwa, Liberty D. Mudzengerere, Pauline Machaka Charity Ranganai +1

この研究は、ESG開示の実践が企業価値と資本コストに与える影響を、複数の業種にわたって実証的に分析している。結果は、開示の質が高いほど資本コストが低下し、企業価値が向上することを示唆している。業種ごとの差異も検討されている。

E. Shodiev

本論文は、ESG要素を統合したグリーンファイナンス分析の新しい方法論を提案し、企業の財務的持続可能性を評価する枠組みを提供する。

Ioannis Kalialakis, A. Kostas, Vasilios Zoumpoulidis +3

本論文は、ギリシャのアテネ証券取引所ESG指数に2021～2023年に掲載された68社のガバナンス特性を分析。取締役会の規模、独立役員比率、女性比率、CEO兼任、内部監査の開示状況などを評価し、可視性の高い閾値型のガバナンス要素は改善する一方、能力集約型のメカニズムは変化が限定的であることを示した。EUやOECD基準との比較から、部分的規制対応の現状が明らかになった。

Enas Kamal Khaled Abu Farha, Lana K. Abu Farha, M. Omoush +2

本研究は、サステナブルファイナンスと責任投資に関する文献を統合し、取締役会の多様性や監査委員会の有効性、ESG統合などのガバナンス要素が企業の報告と責任に寄与することを示す。倫理的投資慣行は財務パフォーマンス向上とリスク軽減に関連する。また、デジタルトランスフォーメーションやアルゴリズム意思決定など新たな課題も指摘する。

Capt Yashodhan Mahajan, Yashodhan Mahajan

本論文は、管理会計手法がSDGsのパフォーマンスと報告にどのような影響を与えるかを探求する。持続可能性の数値化と内部管理の関連性に焦点を当てている。

Issam Benhayoun

本論文は、制度的圧力（規制・規範・模倣）および組織資本が中小企業（SME）のサステナビリティ報告の準備態勢に与える影響を検討する。実証分析により、組織資本の蓄積が報告準備を促進し、制度的圧力がその動機付けとなることを示す。SME向けの報告支援策に示唆を与える。

Ben Carr

本チャプターは、ソルベンシーII指令の見直しにおける保険会社のサステナビリティ報告とサステナビリティリスクの扱いに関する欧州議会および理事会の修正を紹介する。リスク管理システム、ORSA、SFCR、および慎重な人物原則などの分野が対象。欧州グリーンディールやEUサステナブルファイナンス枠組みを背景に、オリジナル指令でのカバレッジ不足を補う形で修正が行われた。

Pramendra Singh Tank, William Ocasio, Sumit Chakraborty

本論文は、COVID-19パンデミックに対する企業のESG開示反応の異質性を、コミュニティロジックと家族企業の観点から分析する。家族企業と非家族企業の開示行動の違い、および地域コミュニティの影響を検討する。

LIU NA, Wan Nordin Wan‐Hussin, Chin Sok Fun

本論文は、ESG連動型の経営者報酬が企業の炭素開示に与える影響を検証し、CEOの男らしさ（マスキュリニティ）がその関係を調整する役割を分析する。実証研究を通じて、報酬構造と経営者特性が開示行動に及ぼす相互作用を明らかにする。

Junghyun Mah, Y S Li, Chi‐Nien Chung

本論文は、家族企業における女性CEOの存在と非認証ESG開示との関係を実証的に分析。女性CEOは認証されていないESG情報を多く開示する傾向があるが、それは実質的な取り組みではなく象徴的なコミットメントである可能性を示唆。

Youde Yang, Bakr Al-Gamrh, Fei Jinhua +1

本研究は、企業のESG報告における競合他社の透明性が自社の開示行動に与える規律効果を検証する。競合他社の透明性が高いほど、自社のESG開示が促進される可能性を示唆。実証分析により、競合圧力がESG報告の質と量に影響を与えるメカニズムを解明。

Aseel Haidar, Oliver Hanna, Mariella Korkomaz

本研究は、レバノンの銀行におけるデジタル能力とESG開示が収益性に与える影響を検討。2022～2024年の5行を分析した結果、無形資産集積とESG開示は短期的なROAに有意な関係を示さなかった。危機下の銀行システムでの実証研究として貢献。

Yi Liu, Wenli Xia

本論文は、ESG評価の乖離（格付け機関間の不一致）と企業の環境情報開示の質との関係を分析する。特に投資家の注目度が両者の関係に与える影響を検討する。開示の質の向上が評価乖離を縮小する可能性や、投資家の関与がそのプロセスを促進する仮説を検証する。

Rapheal Olufemi Ajayi, Mercy Okafor, Akwasi Acheampong +3

本研究は、ナイジェリアの上場製造企業25社を対象に、環境会計開示（EDI、ECD、SRP）と財務業績（ROA、ROE、EPS）の関係を分析した。2018～2023年のパネルデータを用いた実証分析の結果、環境開示指標（EDI）と持続可能性報告（SRP）はROAやROEに有意な正の影響を与えることが確認された。環境費用開示（ECD）は統計的に有意ではないが、全般的に環境開示は企業価値向上に寄与することが示唆された。

Rania Muadah, Abdul Rohman

本論文は、インドネシア証券取引所のESG Quality 45 KEHATI指数に上場する企業を対象に、ESG開示が企業価値に与える影響と競争優位の調整効果を検証した。結果、ESG開示は企業価値を高め、競争優位がその効果を強化することを示した。ステークホルダー理論の枠組みで、競争優位がESG開示の価値向上効果の境界条件であることを明らかにした。