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Who Can Persist in Innovation? The Impact of Transition Finance on Corporate Green Value from the Perspective of Firm Lifecycle

誰がイノベーションを持続できるか？企業ライフサイクルから見た移行金融のグリーンバリューへの影響 (AI 翻訳)

Li Zhu, Wenqi Jiang, Yuqi Liu

Sustainability📚 査読済 / ジャーナル2026-05-19#トランジション・ファイナンスOrigin: CN
DOI: 10.3390/su18105124
原典: https://doi.org/10.3390/su18105124

🤖 gxceed AI 要約

日本語

本研究は、中国の褐色企業を対象に、移行金融が企業のグリーンバリューに与える影響を企業ライフサイクルの観点から分析。革新持続性が媒介効果として重要であり、成熟期企業で効果が最大（衰退期比15.3%上乗せ）であることを示した。政策にはライフサイクルに応じた制度設計と持続的R&D支援の必要性を示唆。

English

This study examines how transition finance affects corporate green value across firm lifecycles using a sample of Chinese brown firms from 2011-2022. It finds a 61.6% higher green value for recipient firms, with the effect strongest in maturity stage, and innovation persistency as the key mechanism. Implications: lifecycle-sensitive transition finance policies and support for sustained innovation.

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

📝 gxceed 編集解説 — Why this matters

日本のGX文脈において

日本のGX政策では、移行金融の制度化が進むが、企業ライフサイクルに応じた支援設計は未成熟。本論文の知見は、成長・成熟・衰退段階で異なる効果があることを示し、J-クレジットやGXリーグの仕組みに織り込む際の示唆に富む。

In the global GX context

Transition finance is a key pillar of global GX frameworks (e.g., ISSB, TCFD) but empirical evidence on its differential impact across firm lifecycles is scarce. This China-based study provides rigorous causal evidence and highlights the importance of persistent innovation, offering valuable insights for designing effective transition finance policies worldwide.

👥 読者別の含意

🔬研究者:Provides empirical evidence on transition finance heterogeneity and innovation persistence as a mechanism.

🏢実務担当者:Suggests that firms in mature stage benefit most from transition finance; supports targeting innovation persistence.

🏛政策担当者:Highlights need for lifecycle-sensitive transition finance policies and incentives for sustained R&D.

📄 抄録（日本語訳）

トランジション・ファイナンスは、ブラウン企業の持続可能な変革を促進するための重要な手段として浮上しているが、企業の発展段階の違いによるその異質な効果は、いまだ十分に解明されていない。本研究は、回帰係数加重アプローチを用いた新規のグリーン価値指標を開発し、2011年から2022年までの中国上場ブラウン企業のサンプルに基づき、差分の差分法（DID）モデルを採用して、トランジション・ファイナンスがイノベーション持続性を通じて企業のグリーン価値にどのように影響するかを調査する。実証結果は、トランジション・ファイナンスが企業のグリーン価値の向上と有意に関連していることを示している。具体的には、トランジション・ファイナンスを受けたブラウン企業は、非受領企業と比較して61.6%高いグリーン価値を示す。この効果は成熟期において最も顕著であり、成熟期企業の追加的なグリーン価値プレミアムは、衰退期企業と比較して約15.3%高い。メカニズム分析により、イノベーション持続性が根本的な経路として機能していることが明らかになった。成熟期企業は、一貫した研究開発投資を維持し、その持続的な努力を市場が認識するグリーン価値プレミアムに変換する優れた能力を示す。これらの発見は、政策立案者に対して実践可能な洞察を提供する。すなわち、トランジション・ファイナンスの枠組みは、一律の基準を適用するのではなく、ライフサイクルに配慮したメカニズムを組み込むべきであり、インセンティブ構造は、長期的な持続可能性の成果を最大化するために、一度限りの技術アップグレードよりも持続的なイノベーションへのコミットメントを優先すべきである。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

📄 Abstract（原文）

Transition finance has emerged as a critical instrument for facilitating brown firms’ sustainable transformation, yet its heterogeneous effects across different stages of corporate development remain underexplored. This study develops a novel green value metric using a regression coefficient weighting approach and employs a difference-in-differences (DID) model to investigate how transition finance influences corporate green value through innovation persistency, based on a sample of Chinese listed brown firms from 2011 to 2022. The empirical results show that transition finance is significantly associated with an enhancement in corporate green value. Specifically, brown firms receiving transition finance exhibit a 61.6% higher green value than non-recipient firms. This effect is most pronounced during the maturity stage, where the additional green value premium for mature-stage firms is approximately 15.3% higher than for decline-stage firms. Mechanism analysis reveals that innovation persistency serves as the fundamental channel; mature-stage firms exhibit superior capacity to sustain consistent R&D investments and translate these persistent efforts into market-recognized green value premiums. These findings provide actionable insights for policymakers: transition finance frameworks should incorporate lifecycle-sensitive mechanisms rather than applying uniform standards, and incentive structures should prioritize sustained innovation commitment over one-off technological upgrades to maximize long-term sustainability outcomes.

🔗 Provenance — このレコードを発見したソース

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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。