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温室効果ガス排出開示が企業価値と財務パフォーマンスに与える影響：EU-ETS加盟国における分析

GREENHOUSE GAS EMISSIONS DISCLOSURE ON FIRM VALUE AND FINANCIAL PERFORMANCE IN EU-ETS MEMBER COUNTRIES (原題)

(著者不明)

Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia📚 査読済 / ジャーナル2026-06-30#炭素価格Origin: EU
DOI: 10.7454/jaki.v23i1.2187
原典: https://doi.org/10.7454/jaki.v23i1.2187

🤖 gxceed AI 要約

日本語

本研究は、EU排出権取引制度（EU ETS）に参加する欧州企業2,315社を対象に、GHG排出量とその開示が企業価値、ROA、ROEに与える影響を分析。2015～2024年のデータを用いた回帰分析の結果、GHG排出と開示は企業価値とROAに有意な影響を与えるが、ROEへの影響は見られなかった。透明性の高い開示が市場評価と短期的資産効率を高めることを示唆。

English

This study analyzes the impact of GHG emissions and their disclosure on firm value, ROA, and ROE using a sample of 2,315 EU ETS firms from 2015-2024. Regression results show that GHG emissions and disclosure significantly affect firm value and ROA but not ROE, suggesting transparent disclosure enhances market valuation and short-term asset efficiency.

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

📝 gxceed 編集解説 — Why this matters

日本のGX文脈において

日本ではGX推進に向けたカーボンプライシングの導入が議論されており、EU ETSの実証結果は、排出開示が企業価値に与える影響を示す参考事例となる。SSBJ等の開示基準に基づく情報が市場でどのように評価されるかを示唆する点で、日本企業の投資家対応にも示唆を与える。

In the global GX context

This paper provides timely empirical evidence on the value relevance of GHG disclosure under the EU ETS, directly applicable to global discussions on mandatory climate reporting (ISSB, CSRD, SEC). It demonstrates that transparent emission disclosures are rewarded by equity markets, supporting arguments for mandatory disclosure regimes.

👥 読者別の含意

🔬研究者:Offers recent panel evidence on the relationship between GHG disclosure and firm value in a regulated European context, contributing to the debate on mandatory reporting efficacy.

🏢実務担当者:Highlights that transparent GHG disclosure can positively impact market valuation and operational efficiency, reinforcing the business case for proactive sustainability reporting.

🏛政策担当者:Provides evidence that mandatory carbon pricing and disclosure regimes (EU ETS) can influence firm behavior and market outcomes, supporting policy design for similar systems (e.g., Japan's GX-ETS).

📄 抄録（日本語訳）

背景：気候変動と、欧州連合排出量取引制度（EU ETS）などの規制枠組みは、企業に温室効果ガス（GHG）排出量の管理と開示への圧力を高めている。しかし、GHG排出量と開示が財務および市場に与える影響は、依然として議論の余地がある。方法：本研究は、2015年から2024年までのRefinitivデータベースの二次データを用いた定量的な因果比較デザインを採用している。サンプルは、EU ETSに参加する2,315社の欧州企業で構成される。GHG排出量とその開示が企業価値、総資産利益率（ROA）、自己資本利益率（ROE）に与える影響を検証するために回帰分析が実施され、企業規模と資本構成が統制変数として用いられた。分析の基盤としてシグナリング理論が用いられている。結果：GHG排出量とその開示は企業価値に有意な影響を与え、ROAに対しては弱いながらも正の影響を示す一方、ROEには有意な影響を及ぼさない。この結果は、持続可能性関連要因が、株主資本に基づく収益性よりも、市場評価と短期的な資産効率に強く反映されることを示している。結論：効果的なGHG管理と透明性のある開示は、市場価値と事業パフォーマンスを向上させるが、株主利益を直接的に改善するものではない。本稿の新規性・独自性：本研究は、規制された欧州の文脈においてGHG排出量と開示に特に焦点を当て、EU ETS企業からの最近のエビデンスを提供するものである。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

📄 Abstract（原文）

Background: Climate change and regulatory frameworks such as the European Union Emission Trading System (EU ETS) have increased pressure on firms to manage and disclose greenhouse gas (GHG) emissions. However, the financial and market consequences of GHG emissions and disclosure remain debated. Method: This study employs a quantitative causal-comparative design using secondary data from the Refinitiv database for 2015–2024. The sample consists of 2,315 European firms participating in the EU ETS. Regression analysis is conducted to examine the effects of GHG emissions and their disclosure on firm value, return on assets (ROA), and return on equity (ROE), with firm size and capital structure as control variables. Signaling theory underpins the analysis. Findings: GHG emissions and their disclosure significantly affect firm value and show a weak but positive effect on ROA, while they do not significantly influence ROE. The findings indicate that sustainability-related factors are more strongly reflected in market valuation and short-term asset efficiency than in equity-based profitability. Conclusion: Effective GHG management and transparent disclosure enhance market value and operational performance but do not directly improve shareholder returns. Novelty/Originality of this article: This study provides recent evidence from EU ETS firms, focusing specifically on GHG emissions and disclosure within a regulated European context.

🔗 Provenance — このレコードを発見したソース

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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。