論文・プレプリント

Sri Saraswati, Darma Irawanti Marbun

本研究は、2021～2024年のアジア産業セクター209社を対象に、ESG開示スコアと取締役会のジェンダー多様性が企業価値に与える影響を分析。固定効果モデルを用いた結果、ESG開示スコアは企業価値（トービンのQ）に負の有意な影響を与える一方、ジェンダー多様性は負だが非有意であった。企業規模も負の有意な影響を示し、レバレッジは有意でない。短期的にはESG開示が市場で価値向上要因として認識されていないことを示唆。

Sajead Mowafaq Alshdaifat, Noor Hidayah Ab Aziz, Inès Kateb +2

本研究は、CEOの過信がESG開示に与える影響を家族所有がどのように調整するかをGCC諸国の319社のパネルデータを用いて検証した。結果、CEOの過信はESG開示を促進するが、家族所有企業ではその効果が弱まることが示された。これは家族所有が心理的特性の影響を抑制するガバナンス境界条件として機能することを示唆する。

Md. Qamruzzaman, Abdulrahman Alomair, Mohammed Alomair

本稿はバングラデシュ証券取引所上場金融機関を対象に、フィンテック導入、知的資本、ESG開示、配当政策が企業価値に与える影響を検証。固定効果モデル、GMM、CS-ARDL、分位点回帰、深層ニューラルネットワークを駆使し、ESG開示が配当政策と企業価値に正の調整効果を持つことを発見。AI手法を用いたESG実証研究の好例。

Xiaotian Wang

本稿は、強制的なESG開示が取締役の注意義務に与える影響を、英国とEUの訴訟事例の比較分析を通じて考察する。裁判所がESGの失敗が注意義務違反に当たるかを判断するよう求められており、企業の自主性と説明責任のバランスを取る新たな司法枠組みが出現していることを示す。

Dwi Kartika, Reni Widyastuti, Febriati Febriati

本研究は2020-2024年のインドネシア上場企業を対象に、資本構造、フリーキャッシュフロー、企業規模が企業価値に与える影響をESG開示が調整するかを検証した。結果、資本構造と企業規模は企業価値に正の影響、フリーキャッシュフローは負の影響を与え、ESG開示は一部の関係を調整する。

Alistair Vance, Sora Tanaka, Mateo Benítez +1

この論文は、持続可能で公正な電子商取引のためのガバナンスフレームワークを提案している。包装、循環物流、アクセシビリティ、ESG開示を統合し、監査可能な知能（AI）を活用する点が特徴。

Priya Ray

インド証券取引委員会（SEBI）は2021年にBRSR枠組みを導入し、2023年にはBRSR Coreにより第三者保証を義務化した。本論文は、この強制保証がESG報告の信頼性と説明責任に与える影響を分析する。

İsmail Öğütçen, Ümit Yılmaz

本研究は、ESG格付けの不一致が企業のグリーンウォッシングの先行指標となるか、またデジタルトランスフォーメーション（DTI）が開示チャネルとパフォーマンスチャネルを通じてこの関係をどのように調整するかを検証する。中国A株企業2012～2022年の8111企業年データを用い、ベイズ最適化機械学習モデルとSHAPを補完した固定効果回帰を実施。格付け不一致はグリーンウォッシングの強力な予測因子であり、DTIは開示チャネルでリスクを増幅する一方…

Zhuo Li

本研究は、年金基金に特化したESG開示品質指数(PFDQI)を開発し、中国(NCSSF)、韓国(NPS)、日本(GPIF)の三大年金基金の2020～2025年の開示品質を評価した。内容分析とシグマ収束分析の結果、全基金で開示品質が向上し、GPIFが最高水準を維持、NCSSFはキャッチアップ効果を示した。気候関連開示と信頼性が最も弱い次元であることも明らかになった。

Luksi Visita, Chauu The Huu

本研究は、CEOの株式所有とホスト国の制度的多様性が多国籍企業（MNE）のESG開示にどのように影響するかを検討する。経営者 entrenched と制度複雑性理論に基づき、所有と多様な制度的環境への露出が矛盾した効果を生み、開示を減少させると仮説を立てる。279社の米国MNEのパネルデータを用い、Mundlak補正付き相関ランダム効果モデルで分析した結果、仮説を支持した。

Rizki Risdianto, Susi Susilawati, Ridwan Saleh +2

本研究は、インドネシア証券取引所上場企業を対象に、ESG開示、知的資本、環境コストが企業価値に与える影響を検証し、さらに収益性の調整効果を分析した。2021～2024年の90社、360観測値のパネルデータ回帰分析の結果、これらの変数はいずれも企業価値に有意な影響を与えず、収益性の調整効果も確認されなかった。このことは、ESG活動の経済的便益が市場評価に十分反映されていない可能性を示唆している。

Ngan Bich Nguyen, Tung Duy Duong, Phuong Ha Thi Ngo +2

本研究は、アジア61行の銀行を対象に、ESG開示が株価変動を通じた投資家の反応に与える影響をイベントスタディで検証。多くの市場で負の反応が見られた一方、台湾市場では正の反応が観察された。国ごとのESG法規制の重要性を示唆。

X Zhao, Xiaoyang Yu, Tao Huang +1

本論文は、中国上場企業における任意のESG開示を補完的ガバナンス手段として法的観点から分析する。任意開示は柔軟性と企業固有の情報提供の利点を持つが、グリーンウォッシュのリスクも伴う。中国では執行の弱さやインセンティブの不整合などの課題があり、規制明確化と市場ベースのインセンティブ強化を提言する。

Najma Kamilah Rizkianti, Lena Erdawati

本研究は、インドネシア証券取引所上場の食品飲料製造企業29社を対象に、ESG開示、流動性、収益性が企業価値に与える影響を分析した。固定効果モデルを用いた回帰分析の結果、ESG開示と流動性は企業価値に有意な影響を与えず、収益性のみが正の影響を示した。また、配当政策は調整効果を持たなかった。これらの結果は、新興市場の文脈でESG開示の限定的な役割を示唆する。

Radita Gefi Sulistyawati, Anna Sumaryati, Zaky Machmuddah +1

本研究は、インドネシア証券取引所に上場する鉱業企業48社（2022-2024年）のデータを用い、ESG開示が財務業績（純利益率）に与える影響を分析した。調整効果として企業規模を考慮した回帰分析の結果、環境・社会開示は財務業績に有意な正の影響を与えるが、ガバナンス開示は企業規模が大きい場合にのみ効果を持つことが示された。この結果は、鉱業企業において環境・社会面の統合が重要であり、ガバナンス開示は規模に応じた戦略が必要であることを示唆する。

Radita Gefi Sulistyawati, Anna Sumaryati, Zaky Machmuddah +1

本研究は、インドネシア証券取引所上場の鉱業企業を対象に、ESG開示が財務パフォーマンス（純利益率）に与える影響を分析した。環境および社会開示は有意な正の効果を持つ一方、ガバナンス開示は企業規模が大きい場合にのみ効果が顕著となることが示された。この結果は、鉱業企業がESGを経営に組み込む際、規模に応じた戦略的重要性を示唆する。

Yureza Rian Wibowo, Etty Gurendrawati, Gatot Nazir Muhammad

本研究は2020～2024年のASEAN上場企業272社を対象に、ESG開示とリスク管理が企業価値に与える影響を分析。パネルデータ回帰の結果、ESG開示は企業価値に正の影響を与えるが、リスク管理は有意でないことを示した。新興市場におけるESGの重要性を実証。

C G Mishra, Dr. CA Amar Kumar Behera

本研究は、インド上場企業のESG開示が財務業績と企業価値に与える影響を、2021年導入の義務的BRSR枠組みに焦点を当てて検証した。2018年から2024年の3,690社を分析し、義務的開示が透明性を高めて市場評価を向上させる一方、短期的な収益性コストが生じることを明らかにした。業種別分析では、社会開示が企業価値と株価評価に正の影響を与え、ガバナンス開示は資本コストを低減する。金融制約が部分的な媒介効果を持つことも示された。

Xin Zhao, Yaxin Huo, Hyoungsuk Lee +2

本論文は、顧客企業のESGパフォーマンスがサプライヤーの炭素情報開示行動に与える影響を実証分析する。サプライチェーン上のScope 3排出削減における上流開示の促進要因を明らかにし、企業間のESG評価と開示の連鎖メカニズムを解明する。

Jinlong Li

本研究は、中国の強制ESG開示への移行下で、ESG格付の不一致が企業のESGパフォーマンスを低下させるかを検証。2018〜2023年のA株上場企業データを用い、格付不一致とその後のESGスコアに負の関係を発見。財務制約が重要な経路であり、非国有企業や高汚染産業で効果が顕著。