論文・プレプリント

Felix Rossmann, Jan Greitens, Lisa Knoll

欧州の中小企業（SME）がサステナブルファイナンスとどう関わるかを、2023年と2025年の2回のサーベイで比較した研究。SMEの資金調達は内部資金・銀行融資・公的支援が中心で、資本市場やグリーン金融商品はほぼ活用されていない。多くのSMEはESGデータを体系的に収集せずにサステナビリティ投資を行い、報告の主な駆動要因は銀行ではなくバリューチェーン（取引先の要求）である。

Fang Qi, Wenhui Chen, Yong Jiang +2

本論文は、炭素価格の不確実性下でグリーンメタノール投資を評価するリアルオプション・モデルを構築した。Aspen PlusとLCAを連携して炭素削減原単位を定量化し、中国市場に校准した幾何ブラウン運動で炭素価格をモデル化、三手法で繰延オプションを評価した。代表案件では即時投資のNPVは−165億CNYだが、オプション価値込みでは正の2410万CNYとなる。運転コスト低下率（特にグリーン水素価格）が投資タイミングの主要因であり、補助金設計へ…

Melike Atay-Polat, Ümit Bulut, Ahsen Seda Kilic‐Bulut

2014〜2023年のグリーンボンド発行17カ国を対象に、グリーンボンドがCO2排出量に与える影響をパネル分位回帰で分析。所得・再生可能エネルギー消費・都市化・環境特許・教育を統制した結果、グリーンボンドがCO2排出を削減することを示す。政策立案者・発行体・投資家への含意を論じる。

Mo Y.

中国の農業部門においてグリーンファイナンスが持続可能な発展を促すかを実証的に検証した研究。要旨が入手できないため詳細な手法・結果は不明だが、農業向けグリーン信用・投資の効果を扱う内容と推測される。日本では農業×脱炭素金融の議論が乏しく、示唆を得られる可能性がある。

Wen S.Y.

資源制約を組み込んだ一般均衡モデルを構築し、グリーンファイナンスが経済成長の「質」に与える影響を実証的に検証する研究。要旨が入手できないため詳細は不明だが、グリーンファイナンスとマクロ経済成長の質的側面を結びつける理論・実証の枠組みを提示するものと推測される。

An Q.

中国のグリーンファイナンス発展がエネルギー強度に与える影響を分析した研究。要旨が入手できないため詳細な手法・結論は不明だが、グリーン金融政策と省エネ・脱炭素の実証的関連を扱うと推測される。中国の政策主導型グリーンファイナンスの効果検証として、アジアの移行金融政策を考える上で示唆を持つ。

Wang Z.

中国を対象に、グリーンファイナンスがグリーン起業の参入強度に与える影響を分析した研究。地域の産業遺産（既存産業構造）と科学・教育基盤という地域 endowment が、その効果をどう調整するかに着目する。グリーン金融政策の地域差・条件依存性を示唆する実証的貢献。

Liu A.Z.

本論文は、長江経済ベルトを対象に、グリーンファイナンスが農業生態産品の価値実現効率に与える影響を実証的に分析する。生態系サービスの経済価値化と金融メカニズムの連関を定量的に示す点が貢献。中国地域の政策含意を持つ。

Wang X.

世界74カ国を対象に、グリーンファイナンス政策が炭素排出削減に持続的な効果を持つかを実証的に検証した研究。政策導入後の長期的な排出削減効果の有無を国際比較データで分析し、グリーンファイナンス政策の有効性と限界を示唆する。要旨が入手できないため詳細な手法・結論は不明だが、気候金融政策の実効性評価として政策的含意が大きい。

Ding X.

グリーンファイナンス商品を開発するR&Dチームを対象に、イノベーション風土がチーム有効性に与える影響を、知識共有の媒介効果と知識異質性の調整効果から検証する組織行動研究。AIや開示制度の分析ではなく、人材・組織マネジメント側からグリーンファイナンスの実務能力を論じる点に特徴がある。

Wen S.Y.

一般均衡理論の枠組みを用いて、グリーンファイナンスが排出削減に与える効果をモデル化し実証的に検証した研究。グリーン融資・投資の拡大が経済全体の均衡を通じて炭素排出をどう抑制するかを理論とデータの両面から分析する。要旨が入手できないため詳細な手法・結論は不明だが、金融政策と気候政策の接点を示す。

Nedopil C.

世界のグリーンファイナンス基準がどのように進化し、地域・制度間でどう異なるかを整理し、三つのモデルとして類型化した研究。基準間の相違が国際的な資金調達や開示実務に与える影響を理解する枠組みを提供する。日本企業・金融機関が国際基準と国内制度の橋渡しを考える上での基礎的視座となる。

Kharb R.

グリーンファイナンス研究を対象としたレビューおよび書誌分析。研究動向・主要テーマ・引用構造を整理し、環境持続可能性への貢献を俯瞰する。個別の実証結果ではなく、分野全体のマッピングを提供する位置づけの論文。

Yu B.

中国のグリーン企業を対象に、グリーンファイナンスが財務パフォーマンスを高めるかを検証した実証研究。抄録がなく詳細は不明だが、グリーン融資・グリーン債券などの金融支援が企業業績に与える効果を分析する構図とみられる。中国のグリーン金融政策の実効性を企業財務の側面から問う内容。

Kazlauskienė V.

グリーンボンドの発行を促す要因と、それがSDGs達成にどう寄与するかを検証した実証研究。抄録がなく詳細は不明だが、グリーンファイナンスのドライバー分析として、発行体・投資家・政策当局にとって示唆を持つ。日本ではトランジションファイナンスやESG債の拡大文脈で参照価値がある。

Lin P.

中国企業を対象に、グリーンファイナンスが企業の労働配分効率に与える影響を実証的に分析した研究。グリーン融資・グリーン債券などの資金調達手段が、企業内部の人的資源配分や雇用構造をどう変えるかに着目する。要旨が入手できないため詳細な手法・結論は不明だが、グリーンファイナンスの実体経済効果を測る隣接領域の研究と位置づけられる。

Nasirov E.

本論文は、ポートフォリオ運用におけるESG統合をグリーンファイナンス・持続可能投資の文脈で経済的に比較検討する研究である。抄録が存在しないため、対象市場・手法・実証結果の詳細は不明だが、ESG評価を投資判断に組み込む実務的枠組みを扱うと推測される。日本では機関投資家のESG運用やスチュワードシップ対応と接続する論点を提供しうる。

Zhang M.

上海証券取引所（SSE）のグリーンボンド利回りと産業間競争の動的スピルオーバー連関を、R2分解コネクテッドネス手法で分析した研究。グリーンボンド市場と実体産業の競争環境が相互にどう波及するかを時系列で捉える。要旨がなく詳細は不明だが、グリーンファイナンスの価格形成メカニズムに関わる。

Cicchini D.

欧州企業を対象に、温室効果ガス排出量と負債コストの関係を、強制開示と任意開示の制度差に着目して分析した実証研究。排出量の多い企業が資本コスト上で不利になるか、開示制度の違いがその関係をどう変えるかを検証している。開示規制と金融市場の連動を示す証拠を提供する。

Rahim Vugar ABDINOV

本稿は、炭素税・グリーン補助金・税制優遇・投資ファンド・PPPなどの財政政策手段が、再生可能エネルギーへの資本誘導に果たす役割を検討する。EU・米国・中国の事例から、適切に設計された財政枠組みが気候目標と経済発展を両立し得ることを示す。アゼルバイジャンの再エネ潜在力と財政制度の課題を評価し、2030年目標に向けた予算・税制政策の枠組みと石油依存脱却策を提言する。