論文・プレプリント

Stevanus Adi Prasetya, Teguh Budi Raharjo, Fahmi Firmansyah

本研究は、インドネシア証券取引所の基礎素材企業を対象に、環境コスト、環境パフォーマンス、メディア露出がサステナビリティ報告書開示に与える影響を、グッド・コーポレート・ガバナンス（GCG）の調整効果を考慮して分析した。結果、環境パフォーマンスは開示に正の影響を与えるが、環境コストとメディア露出は有意でない。GCGは環境パフォーマンスと開示の関係を負に調整する。

Elisabect, Tasha Nurmeilita, Eko Wiji Pamungkas +1

本研究は、2024年のインドネシア銀行40行のGRI基準に基づくサステナビリティ報告書の開示品質を分析。平均スコアは64.72%で中程度、環境基準が最低（52.35%）。国営銀行が民間銀行を有意に上回り、銀行規模・収益性・報告経験が開示品質に影響（R²=68.4%）。ステークホルダー理論等を実証。

Avindha Hamidah, Ayu Fury Puspita

本研究は、インドネシアの鉱業企業70社を対象に、租税計画、収益性、流動性が企業価値に与える影響と、ESG開示の調整効果を検証した。結果、租税計画と収益性は企業価値に影響せず、流動性は負の影響を与えた。ESG開示は収益性と企業価値の関係を強化するが、他の関係には影響しなかった。

Hafid Baharudin Abdullah, Ni Nyoman Alit Triani

インドネシア証券取引所上場の産業企業52社を対象に、ESG開示、レバレッジ、収益性、企業規模が監査品質に与える影響を二項ロジスティック回帰で分析。企業規模は監査品質に有意な正の影響を与えるが、ESG開示と収益性は有意な影響を示さなかった。

Eny Maryanti, Ayu Faizatul Machmuda

インドネシア証券取引所上場50社の2020-2024年のデータを用い、ESG開示、競争優位性、現金保有が財務業績と企業価値に与える影響を重回帰分析で検証。現金保有は両方に正の影響、競争優位性は財務業績に正の影響を与えるが、ESG開示は有意な影響を示さず、投資家のESG重視がまだ進んでいないことを示唆。

Mutalib Anifowose, Manirul Islam, Md Yousuf Ali +1

本研究は、S&P500企業の2010〜2023年のパネルデータを用いて、監査委員会の有効性がESG開示の質に与える影響と、女性CEOによる調整効果を検証。監査委員会の属性が強いほどESG開示スコアが高く、特に環境・社会側面で顕著。女性CEOはその効果を増幅する。固定効果とSystem GMMで頑健性を確認。

Sanketkumar Babubhai Vachhani, Dineshkumar Ramjibhai Chavda

本論文は、インドの製薬・化学産業における地政学リスクがESG戦略と環境情報開示に与える影響を分析する。地政学的な不確実性が企業の持続可能性への取り組みや開示行動にどう影響するかを検討し、新興市場におけるESG実践の理解に貢献する。

Huijuan Sun, Ziming Wang, Fengyuan Xi

本論文は、ESG開示が株式市場の価格効率性に与える影響と、企業の市場支配力との相互作用を実証的に分析する。開示の実質性（substance）が象徴性（symbolism）よりも重要であることを示唆し、市場参加者や規制当局への示唆を提供する。

Zakiyatun Fajariyah, Najmudin Najmudin

本研究は、インドネシアのエネルギー・鉱業セクターにおけるESG開示と炭素排出量開示が投資決定に与える影響を分析する。LQ45指数に上場する企業の2021～2024年のパネルデータを用い、複数回帰分析により開示が情報非対称性を減らし投資効率を高めるか、または象徴的で実態を反映しないかを検証する。シグナリング理論と開示と実績のミスマッチ現象を統合した貢献がある。

Florentina Iulia Voicila, Elena Urquía Grande

本論文は、ESG開示の質が企業の財務危機予測精度に与える影響を検証する。開示品質が高い企業では、ESG情報が財務リスクのシグナルとして有効に機能する可能性を示唆する。実務的には、投資家や格付機関がESG情報を評価する際の示唆を提供する。

Arifah Nur Inayah, Christina Tri Setyorini

本研究は、インドネシアのFMCG企業174社年データを用いて、サステナビリティ報告の開示と外部保証が企業価値（PBV）に与える影響をパネル回帰で分析した。開示は企業価値に正の有意な影響を与えるが、保証は有意な影響を与えず、新興市場におけるESG情報の価値関連性が萌芽的であることを示す。

Silvina Dwike Setyawati, Harlina Meidiaswati, Cici Widowati

本研究は、グリーンファイナンスとESG統合が環境パフォーマンスとカーボンニュートラルに与える影響を体系的文献レビューと計量書誌学分析により解明した。2020年から2025年のScopus収録論文33件を分析し、グリーンクレジット、炭素取引、グリーンファンドが従来のグリーンボンドより直接的な環境効果を持つことを示した。また、グリーンウォッシングがシステムリスクとして機能し、制度の質や企業特性などの調整要因が重要であることを明らかにした。

Tianjiao Luo, Xinran Wang, Tieshuan Feng

本論文は、国別報告書（CbCR）の導入が企業のESGパフォーマンスに与える影響を実証的に分析する。租税回避防止規制が企業の透明性と説明責任を高め、ESG行動を促進する可能性を示唆する。

M.S. Rachana

本論文は、インド企業におけるESG報告の実装に対する経営者の認識を探る。具体的な知見は不明だが、ESG報告の実務上の課題や機会に関する示唆を提供する可能性がある。

Saputera D.

本論文は、イスラム投資の意思決定におけるESG統合と信頼の役割を検討する。イスラム金融の倫理原則とESG基準の整合性を探り、投資家の信頼がESG統合に与える影響を分析する。具体的な実証結果は不明だが、イスラム金融と持続可能な投資の交差点に示唆を与える。

Ren S.

中国A株上場企業を対象に、ESG開示が資金調達コストに与える影響を実証分析。ESG情報の透明性が高い企業ほど資本コストが低下する傾向を示し、開示の質が投資家のリスク評価に寄与することを示唆。中国市場特有の制度的背景も考慮した分析。

Fdez-Galiano I.M.

本論文はブラジルの鉱山災害を事例に、ESG開示が投資家のネガティブな反応を緩和するかを実証的に検証する。災害後の株価反応とESG開示の質の関係を分析し、開示がリスク評価に与える影響を明らかにする。

Mohammad W.M.W.

本論文はマレーシア企業を対象に、ESG開示が競争優位性と企業業績に与える影響を実証的に分析する。ESG開示の戦略的価値と財務パフォーマンスへの関連性を検討し、新興市場におけるESG実践の理解に貢献する。

King T.

本論文は、買い手を求める企業（seeking-buyer companies）におけるESG開示とESGパフォーマンスの関係を分析する。ESG開示が企業価値や買収可能性に与える影響を考察し、開示の質と実際のパフォーマンスの乖離を検証する。

Mung D.T.

本論文はESGコミットメントとネットゼロ移行に関する既存研究を計量書誌学的手法で分析し、研究の全体像と今後の課題を提示する。GX分野の研究動向を俯瞰するのに有用。