論文・プレプリント

Eugine Balayo Sifuna, Stephnora Oluchi Adeyanju, Opeyemi Ezekiel Adedokun +3

2002〜2025年の査読論文84本を統合した構造的レビュー。グリーンボンドは資本動員に有効だが価格優位性は発行体品質や検証に依存する。再生可能エネルギー展開は調達コストと強く関連し、安定政策・リスク分担・デジタル金融アクセスが投資環境を改善する。炭素価格と再エネ支援は技術革新の方向性に影響し、成長・持続可能性への効果は国・制度・手法により異質である。

Rohan Iyer, Ananya Sharma

サステナブルファイナンスがマクロ経済成長に与える影響を、先進国・新興国のクロスカントリーデータで検証した研究。グリーンボンド発行やESGファンド配分とGDP成長の間に中〜強い正の相関（r=0.68）を確認し、回帰モデルは成長変動の72%を説明した。規制の質と財務透明性がこの正の関係を強める調整効果も示され、ESG投資戦略と規制枠組みの設計に示唆を与える。

MUBARAK ALIYU DANMARAYA, Ma Jie, Aminu Hassan Jakada +2

本論文は1990〜2022年のアジア・アフリカ主要国を対象に、カーボンフットプリントと気温が食料生産性に与える影響、およびグリーンファイナンスの調整効果をパネルARDLモデルで検証した。アジアでは炭素フットプリントが弱い負の影響、気温は正の影響を示す一方、アフリカでは炭素フットプリントが強い負の影響を持つ。グリーンファイナンスは両地域で食料生産性を有意に押し上げ、気候耐性型農業への有効な政策手段となり得ることを示す。

Liu Z.

中国の高汚染企業を対象に、グリーンファイナンス政策が企業のグリーンイノベーションに与える影響を実証分析した研究。イノベーションを開拓型（exploratory）と活用型（exploitative）に区別し、政策効果の異質性を検証している。政策設計が企業の技術革新の方向性をどう左右するかを示唆する。

Han J.

中国30省のパネルデータを用い、グリーンファイナンスが生態産品（生態系サービス）の価値実現に与える影響を実証的に分析した研究。グリーン融資・グリーン債券等の金融メカニズムが生態環境の経済的価値化を促進するかを検証している。要旨が入手できないため詳細な手法・結論は不明。

Dineri E.

BRICS諸国を対象に、金融発展・政治安定・外国直接投資が温室効果ガス排出量に与える影響を実証的に分析した研究。抄録がなく詳細は不明だが、新興国のマクロ経済・制度要因と排出の関係を扱う。トランジションファイナンスや投資誘致と脱炭素の両立を考える上での基礎的示唆を持つ。

Wang S.

中国の地域データを用い、グリーンファイナンスの発展とエネルギー効率が炭素排出に与える影響を空間スピルオーバー効果の観点から実証分析した研究。グリーンファイナンスが近隣地域の排出削減にも波及する可能性を示唆し、地域間政策協調の重要性を論じる。要旨未取得のため詳細な手法・結論は限定的。

Liu C.

中国の新エネルギー車（NEV）産業クラスターを対象に、グリーンファイナンス政策がイノベーションを促進するメカニズムを分析した研究。政策設計とクラスター内の企業間連携が技術革新をどう加速するかを実証的に示す。日本を含む各国のEV・脱炭素産業政策にとって示唆に富む。

Arshad A.

本論文は、途上国におけるグリーンボンドの発行がCO2排出削減に寄与するかを実証的に検証する。グリーンボンドを通じた資金調達が低炭素投資を促し、排出量に与える影響を分析する点が貢献。途上国における気候ファイナンスの有効性を示す証拠を提供する。

Jaiswal J.K.

BRICS諸国におけるグリーン・サステナブルファイナンス研究を体系的にレビューし、今後の研究アジェンダを提示する論文。新興国市場におけるグリーンボンドやサステナブル投資の展開、制度整備の現状と課題を整理していると考えられる。日本企業の新興国での資金調達や移行金融戦略を考える上での参照材料となる。

Sofuoğlu E.

トルコを対象に、フィンテックの発展がネットゼロ移行と環境持続可能性に与える影響を検討する研究。デジタル金融が脱炭素投資やグリーンファイナンスを促進する可能性と、その限界を論じるとみられる。抄録がなく、実証手法やデータの詳細は不明。

H. Malik, Imran Riaz Malik

G20の489社・2010〜2022年のパネルデータを用い、System GMMでグリーンファイナンスとESG格付が財務パフォーマンス（ROA・Tobin's Q）に与える直接効果と交互効果を検証。両者とも有意に正の関連を示し、環境ピラーが最も強い単独要因、グリーンファイナンス×ESGの交互効果がTobin's Qで最も強い。制度差を超えてESGとグリーンファイナンスが企業価値に寄与することを示す。

Firmansyah Arifin, Yuliani, I. Andriana +1

本論文は、2018〜2022年のASEAN銀行を対象に、サステナブルファイナンス（特にグリーンボンド）がコーポレートガバナンスと銀行業績の関係をどう調整するかを固定効果モデルで検証した。グリーンボンドは経営陣スコアとROAを正に、ROEを負に作用させる一方、株主スコアとは逆の非対称な効果を持つことを示す。グリーンボンドがガバナンスと業績の間の「バランス調整メカニズム」として機能することを実証した。

Brian Downes

自治体公社・水道事業者・国有林業会社などの公企業は、自然基盤ソリューション（NbS）が依存する土地やインフラの多くを管理している。本論文は国際的エビデンスの系統的レビューを要約し、特に資金調達に焦点を当てて未解決の問いを提示する。確定した政策提言ではなく、政策立案者・公企業・投資家・研究者に応答を促す問題提起型の論文である。

Maria Holopainen, Anniina Saari, Seppo Junnila

欧州大手銀行33行のグリーン資金調達フレームワーク（GFF）を定性分析し、不動産融資基準がEUタクソノミーに依拠し、環境被害低減を重視する一方、ネットポジティブ成果は限定的であることを示す。バイオベース長期材料や敷地レベル介入を要件化することで、グリーンビルディング基準がネット炭素ポジティブを促進し得ると論じる。グリーン金融枠組みを「ネットゼロ超」への移行メカニズムとして位置づける。

Abdul Ghani, Mahnoor Ahmad, Anam Ghaffar +2

本研究は2000〜2025年の一帯一路（BRI）経済圏を対象に、気候・生態学的圧力とグリーントランジションの動的関係をシステムGMMで分析した。グリーントランジションとグリーン金融イノベーションは脱炭素に有効だが、デジタル接続性はグリーン移行をむしろ鈍化させ、制度の質が環境改善に重要と示す。デジタル化はグリーン金融枠組みと制度的チェックがなければ環境配当を生まないと結論づける。

L. P. Nga, T. Phan

ベトナムの農業協同組合・企業・グリーンサプライチェーン関係者900名への調査と専門家45名へのインタビューをPLS-SEMで分析。環境規制圧力がグリーンファイナンスの最大の促進要因であり、ステークホルダー・市場のESG圧力とデジタル金融包摂が続くことを示した。グリーンファイナンスは持続可能な農業発展を有意に促進し、グリーンサプライチェーン要件とESGガバナンス・透明性がその効果を強める。

Utshav Ghimire, M. Siddique

ネパールの商業銀行400名の上級職員を対象に、グリーンファイナンスが持続可能なパフォーマンスに与える影響をPLS-SEMで分析。グリーンファイナンスは環境・経済・社会の三側面すべてと有意に正の関係を持ち、CSRが部分的に媒介することが示された。認識不足と規制支援の欠如が課題として指摘されている。

Ruchi Jain, Pardeep Singh

本論文はデジタルグリーンボンドとESG連動型FinTechプラットフォームを、金融包摂理論・制度革新理論・持続可能性移行枠組みを用いて理論的に分析する。これらの仕組みが資本市場への参加と透明性を高め、低炭素経済への体系的移行を促す変革的エンジンであると論じる。新興経済国における制度標準の再構築と資金フローの民主化に焦点を当てる。

Febriana Louw, Vito Apriyanto

インドネシア証券取引所の非金融企業857社・年（2021–2024年）を対象に、炭素リスク（売上高比排出強度）と財務レジリエンス（Altman Zスコア）の関係をパネル回帰で検証。炭素リスクは財務レジリエンスと有意に負の関連（β=-0.0365, p=0.0492）を示し、収益性・レバレッジも有意。強制開示が未整備な新興国では、炭素エクスポージャーが移行コスト・資金調達・ガバナンス・正当性の各経路を通じて財務脆弱性に転換することを理論統…