論文・プレプリント

Shanshan Yue, Xue Lei, Husni Samara +2

中国A株上場企業を対象に、取締役会の教育多様性がESG開示に与える影響を分析。教育多様性はESG開示全体および各次元（環境・社会・ガバナンス）と正の関係があるが、取締役の所有権がこの関係を弱める。取締役が経営幹部を兼務する場合や教育インフラが整った地域で効果が強い。

Azamatjon Tursuntoshev

本論文は、中東・アフリカ（MEA）地域におけるESG開示が企業パフォーマンスに与える影響を検証する。開示の質が高いほど企業業績が向上する可能性を示唆するが、地域固有の要因も考慮する必要がある。

Mirza Fahim Ahmed, Khadiza Khatun Tumpa, Md. Amanullah +1

本研究は、バングラデシュの医薬品・化学産業156社のパネルデータを用いて、ESG開示（ESGD）が財務困難に与える影響を検証し、収益性（ROA）の調整効果を分析した。結果、ESGDは財務困難（AltmanのZスコア）を有意に低減し、特に収益性の高い企業で効果が大きいことが示された。ESG開示を中核業務やリスク管理に統合する必要性を提言する。

Tito IM. Rahman Hakim, Erfan Muhammad, Frida Fanani Rohma +3

目的：ESGと統合報告（IR）が企業価値に与える影響を、監査委員会の特性と監査人の在任期間の調整効果を含めて検証。方法：2021-2023年のASEAN-5諸国の鉱業・不動産セクターのパネルデータ回帰。結果：ESGとIRは企業価値に有意に貢献せず、監査委員会の専門性が調整変数として負の効果を示した。政策的に、開示の信頼性向上とガバナンス強化の必要性が示唆される。

P. P. Utomo, Eny Maryanti

ESG開示が企業価値に与える影響を、レバレッジを媒介変数、財務報告品質を調整変数として分析。インドネシア企業を対象に、ESG開示の促進が企業価値向上に寄与するかを実証的に検討する。

Shukai Zhan

本研究は、中国新エネルギー車メーカーBYDを事例に、ESG関連開示イベントが株式評価に与える影響をイベントスタディ手法で分析。CNINFOプラットフォームからの公表情報と第三者ESG格付け更新を用いて、異常収益率と累積異常収益率を計算。実証結果は、ESG情報が投資家の評価判断に影響を与えることを示唆している。

Wei Cai, Yanqi Sun, Cheng Xu +2

中国A株企業4065社の2009-2021年データを用い、ESG格付の不一致が株式流動性を有意に向上させることを発見。アナリストの注目が媒介効果を持ち、非国有企業や赤字企業で効果が強い。格付の不一致が情報シグナルとして機能することを示唆。

Delane D. Naidu

本研究は、南アフリカ企業のESG開示が信用リスクに与える影響を検証。2017〜2023年のデータを用いた分析により、開示の向上がデフォルト確率を低下させ、信用モデルスコアを改善する一方、債務コストには影響しないことが明らかになった。ガバナンス開示がデフォルト削減を促進し、環境・社会の柱が信用スコアを強化する。新興市場におけるESGと信用評価の関連性を示す実証研究。

Qirun Chen

本稿は米国市場を対象に、企業のESG評価が新規公開株(IPO)の価格設定効率に与える影響を分析。ESG情報開示が情報非対称性を緩和し投資家の信頼を高めることで初日のアンダープライシングを低減する一方、グリーンウォッシュや評価の不一致がそのシグナル効果を弱める可能性を示唆。理論枠組みの拡張と実務への示唆を提供。

Shami, Anis

本論文は、欧州の上場企業366社の年次報告書（2020-2022年）を用いて、非財務報告フレームワークと二重重要度（DM）の採用がESG格付けに与える影響を分析。結果として、報告フレームワークの採用は高いESG格付けと関連するが、DMの早期採用はまだ有意な影響を示さない。報告慣行が持続可能なビジネスモデルの評価に果たす役割を実証する。

null Simona Heseková

本論文は、ESG格付けの信頼性が金融市場での活用に不可欠であるとし、EU規則2024/3005がESG格付けの透明性向上と情報開示に貢献することを評価する。また、業種分類が格付け手法に影響を与えることを実証し、スロバキアにおけるリスクを特定する。

Jiayin Sun

本論文はESGパフォーマンスが自己資本コストに及ぼす影響を実証的に分析。リスクプレミアム低減、情報非対称性の緩和、投資家基盤拡大の3チャネルを通じて、優れたESG開示が資本コストを低下させることを示す。一方でESG効果は制度文脈や格付不一致などの調整要因に依存する。隆基緑能とSolyndraの比較分析から、ESG戦略の重要性を強調。

Su-Young Choi, Heejeong Shin

本研究は、ESG格付けデータが企業価値評価における市場の財務情報への過小反応を緩和するかを実証分析。ESG情報開示企業では市場の過小反応が軽減され、特に高ESG格付け企業で顕著。結果は内生性を考慮した追加分析でも頑健。強制ESG開示制度の必要性を部分的に支持。

Yen-Yu Liu, Pin-Sheng Lee

本研究は、台湾上場企業の2016-2024年データを用いて、Cox生存分析によりESG格付け低下までの時間を分析。任意開示は非開示に比べてESGパフォーマンス持続性を延長する一方、強制開示は上限基準を超える企業のみ効果がある。非会計事務所による保証が持続性向上に関連する一方、会計事務所保証は有意な関連を示さない。

Jan Schneemeier, Adelina Barbalau

本論文は、ESG格付けが投資家の非財務的選好を企業に伝えることで、企業のESG開示操作のインセンティブを強化するメカニズムをモデル化する。格付けの精度が高いほど操作意欲は高まるが、同時に操作の価格影響は低下するため、均衡操作量は格付け精度に対して非単調となる。中程度の精度の格付けは、格付けがない場合よりも投資家の厚生を悪化させうる。

Al-Momani T.A.K.

この論文は、ヨルダンにおけるフィンテックの革新が持続可能な投資戦略に与える影響を調査している。具体的な内容は不明だが、金融技術が新興国での持続可能な投資を促進する可能性を探るものと考えられる。

Aljabali A.M.A.

この論文は、ヨルダンの新興市場におけるFinTechが持続可能な金融慣行の促進にどのように貢献するかを探る。タイトルはFinTechと持続可能な金融の相互作用を示唆するが、詳細な内容は明確でない。

Kogi S.K.

本論文はアフリカを対象としたESG研究の系統的レビューであり、環境・社会・ガバナンスの各側面に関する既存研究を整理している。地域固有の課題や研究ギャップを明らかにし、今後の研究方向性を示唆する。

Liu Y.

Belhoula M.M.

本論文は、MENA諸国におけるCSR開示と投資効率の関係を分析し、CSR委員会がその関係を調整する役割を果たすことを示唆している。CSR委員会の存在が開示と効率の結びつきを強化する可能性がある。