論文・プレプリント

Erekle Pirveli, Iza Gigauri, Claudia Covucci

ジョージアの上場企業を対象に、取締役会の多様性がサステナビリティ開示を通じて企業収益性に与える影響を構造方程式モデリングで分析。多様性は開示を高めるが収益性への直接効果は見られず、開示と収益性の関連も非有意。新興国文脈での示唆を提供。

Amrie Firmansyah

本レビューは、グリーン知的資本（GIC）がグリーンイノベーションと環境パフォーマンスを向上させるメカニズムを、2022〜2024年の文献11件のテーマ統合により解明。GICが動的ケイパビリティを強化し、AIやビッグデータの統合を促進すること、またグリーンサプライチェーン管理との整合が炭素排出削減とエネルギー効率向上に寄与することを示す。途上国ではインフラ・資源制約が課題と指摘。

Evander Sihite, Aditya Amanda Pane

本研究は、インドネシア証券取引所上場銀行20社（2021-2024年）を対象に、コーポレート・ガバナンスと企業規模がサステナビリティ報告の開示に与える影響を重回帰分析で検証した。結果、両要因とも開示に正の有意な影響を与え、企業統治の質と規模が報告の透明性を高めることを示した。

Putri Prasetya Islami, Rini Hidayah

本研究は、インドネシア証券取引所に上場するヘルスケア企業18社（2022-2024年）を対象に、収益性と知的資本が持続可能性報告書を通じて企業価値に与える影響を分析した。結果、収益性と知的資本は持続可能性報告書に有意な影響を与えるが、持続可能性報告書は企業価値に有意な影響を与えず、媒介効果も確認されなかった。知的資本は企業価値に直接有意な影響を与えた。

Budianto, Doddy Setiawan, Wahyu Widarjo +1

本研究は、インドネシア証券取引所に上場するエネルギー・鉱業企業を対象に、サステナビリティ委員会の設置とサステナビリティ報告書の品質（独立した外部保証の有無）が炭素排出開示に与える影響をパネルデータ分析により検証した。結果、両者とも炭素排出開示に正の有意な影響を与えることが示された。外部保証を受けた報告書は開示レベルが高く、報告書品質の重要性が示唆された。

Wulandari Siregar, Lusi Elviani Rangkuti, Heny Triastuti Kurnia Ningsih

本研究は、インドネシア証券取引所に上場する銀行25社（2020〜2024年）を対象に、ESG開示、会計デジタル化、および優れたコーポレートガバナンスがROAで測定した財務業績に与える影響を分析した。重回帰分析と調整回帰分析の結果、3つの要因すべてが財務業績に有意な正の影響を与え、企業規模がこれらの関係を強化する調整変数として機能することが確認された。モデルの説明力は68%である。

Ni Putu Indah Budi Lestari Putra, Desak Nyoman Sri Werastuti, I Made Pradana Adiputra

本研究は、インドネシア証券取引所上場のエネルギー企業を対象に、移転価格と経営者所有がタックス・アグレッシブネスに与える影響と、ESG開示の調整効果を検証した。分析の結果、移転価格はタックス・アグレッシブネスに正の影響を与えるが、経営者所有は有意でなく、ESG開示の調整効果も確認されなかった。ESG開示は象徴的であり、実質的な調整機能を果たしていないことを示唆する。

Achmad Jaelani, Atik Budi Paryanti

東南アジア上場銀行のパネルデータ（2015-2023）を用い、債務企業のESG開示が銀行の信用リスク（不良債権比率）に与える影響と、銀行のサステナビリティ・コミットメントの調整効果を検証。ESG開示は信用リスクを有意に低減し、銀行のサステナビリティ統合度が高いほどその効果が増幅されることを示した。

Fadhilah Lulu Luthfiyah, Lidia Wahyuni

インドネシア証券取引所に上場する消費者非循環製造企業を対象に、ESG開示、収益性、流動性が投資決定（PER）に与える影響を2022〜2024年のパネルデータで分析。ESG開示と流動性は有意な影響を示さず、収益性のみが正の有意な影響を持つことを発見。投資家は依然として財務情報を重視していることを示唆する。

Aizzatut Tahiyya Nafisatul Muna, Nyata Nugraha, Iwan Budiyono

本研究は、インドネシアのシャリア株式指数（ISSI）に上場する食品・飲料企業13社を対象に、ESG開示が企業価値（PBV）に与える影響をパネルデータ回帰で分析した。結果、ESG開示は同時に企業価値に有意な影響を与え、環境面は正、ガバナンス面は負の影響を示した。ESG実施が投資家の信頼を高め、企業価値向上につながることを示唆する。

Fachrul A Siregar

インドネシア証券取引所上場の鉱業企業を対象に、環境パフォーマンスとESG開示が企業価値に与える影響を分析。パネルデータ回帰の結果、両者とも企業価値に正の影響を与え、ESG開示は環境パフォーマンスの効果を強化することを示した。決定係数は69.3%で、モデルの説明力を確認。

Ngọc Toàn Phạm, Hieu Le Tran Trung

本研究は、ベトナムの商業銀行を対象に、任意のESG開示が会計ベースおよび市場ベースの業績に与える影響を2010〜2025年のパネルデータで検証した。内容分析によるESG開示指数を構築し、固定効果・変量効果モデルとシステムGMMを用いて分析した結果、ESG開示はROA・ROEなどの会計業績を有意に向上させる一方、Tobin's Qや株価純資産倍率などの市場指標には有意な影響が見られなかった。資本市場がまだ持続可能性の透明性を十分に価格に反…

Hadi Setyo Nugroho

本研究は、インドネシア証券取引所上場のエネルギー企業を対象に、ESG開示がROEに与える影響を分析。GRI基準のチェックリストでESG開示を測定し、時価総額を調整変数、レバレッジを統制変数として回帰分析を行った。結果、環境・社会・ガバナンスの全開示がROEに正の影響を与えるが、時価総額の調整効果は確認されなかった。

Thicia Stela Lima Sampaio, María Belén Lozano, Marcelle Colares Oliveira

本研究は、所有構造が炭素パフォーマンスに与える影響を検討した23件の学術論文を系統的にレビューし、53の株主属性と294の関係性を特定した。エントレンチメント効果とアライメント効果が気候ガバナンス戦略に与える影響を分析し、政策・規制設計への示唆を提供する。

Syväri M.

本論文は、サステナビリティ市場における「緑」の概念が多様に表象されることで、隣接する市場との関連性の理解がどのように形成されるかを探る。市場の社会的構築と意味づけに焦点を当てた理論的・概念的研究であり、具体的な実証データや政策提言は含まれない。

Nurhusnaini, Ayu Umyana, Khristina Yunita

本研究は、インドネシア証券取引所に上場するエネルギー企業を対象に、GRI基準に基づくサステナビリティ報告の開示（経済・環境・社会の各側面）が資本コストに与える影響を実証分析した。2019年から2023年のデータを用いたパネル回帰分析の結果、いずれの開示側面も資本コストに有意な影響を与えないことが示された。これはインドネシアの資本市場がサステナビリティ情報を投資リスク評価に十分に織り込んでいないことを示唆している。

Akhmad Faizhal, Ratna Anggraini, Muhammad Yusuf

本研究は、インドネシア証券取引所に上場するエネルギー企業を対象に、独立取締役、監査委員会、収益性、企業年齢がサステナビリティ報告書の開示に与える影響を分析した。パネルデータ回帰の結果、独立取締役と監査委員会は有意な影響を与えず、収益性は負の影響、企業年齢は正の影響を与えることが示された。

Afina Amalia, Nurul Aini

インドネシアの基礎素材セクター上場企業を対象に、ROAとサステナビリティ報告が財務報告の質に与える影響を分析。企業規模がサステナビリティ報告と財務報告の質の関係を強化することを実証した。

Jenita Nur Ahadiah, Ira Wikartika

インドネシア証券取引所に上場する金属・鉱物企業を対象に、レバレッジ、サステナビリティ報告、収益性が企業価値に与える影響を重回帰分析で検証。レバレッジは負の影響、サステナビリティ報告は正の影響を示し、収益性は有意でなかった。投資家は短期的利益より長期的持続可能性を重視することを示唆。

Taufiq Andre Setiyono, Grace Tianna Solovida, Dessy Noor Farida

本研究は、ジャカルタ・イスラム指数70（JII70）上場企業を対象に、グリーン会計、炭素排出開示、イスラム社会報告（ISR）が企業価値（Tobin's Q）に与える影響を分析した。2023～2024年のデータを用いた回帰分析の結果、グリーン会計は企業価値に有意な負の影響を与え、炭素排出開示とISRは有意な影響を示さなかった。環境コストが投資家に負担と見なされていることを示唆する。