論文・プレプリント

Dicky Yulvarizal

本研究は、インドネシア証券取引所のESG Leaders Index（IDXESGL）に上場する33社を対象に、資本構成（DER）、収益性、流動性が企業価値（PBV）に与える影響と、ESG開示の調整効果を分析した。結果、DERはPBVに有意な正の影響を与え、ESG開示はその関係を弱める調整効果を持つことが示された。投資家は負債水準だけでなく、ESG開示を通じた持続可能性とリスクも考慮していることを示唆する。

Aamir Ali, Joel Victor Dossa, Salome Reuben Charles +5

本論文は、危機時におけるESG開示が市場流動性に与える影響を、情報非対称性の観点から実証的に分析する。逆循環的なESG開示が投資家の信頼を高め、流動性を改善する可能性を示唆する。

Archika Reiva Sayanda

インドネシア証券取引所の基礎素材セクター企業を対象に、ESG開示、独立監査委員会、財務業績が企業価値（Tobin's Q）に与える影響をパネルデータ分析で検証。ESG開示は企業価値に正の影響を与えるが、独立監査委員会と財務業績は有意な影響を示さなかった。

Zarak Khan, Dr. Muhammad Zahid, Shahida Wizarat

本研究は、パキスタンの銀行におけるESG開示が財務業績に与える影響を、2017年から2024年のパネルデータと2SLS回帰を用いて分析。ESG開示はROA、ROE、Tobin's Qに正の影響を与え、ステークホルダー理論を支持する結果となった。規制当局や投資家への示唆を含む。

Dang M.

本論文は、企業のビジネス戦略の違いがESG情報開示の内容や質に与える影響を検討する。戦略の異質性が開示の動機や実践にどう反映されるかを分析し、企業の開示行動の理解に貢献する。

Imen Fakhfakh, Amal Ghribi, Soulef Smaoui

本研究は、56カ国251行のパネルデータ（2009-2024年）を用いて、ESGパフォーマンスと銀行の財務安定性（Zスコア）の関係を分析。グリーン金融商品の割合が高いほど安定化効果が弱まる代替効果を確認し、制度の質（法の支配）が先進国では代替、新興国では補完として機能することを示した。規制当局と経営者への示唆を提供。

Omid Farhad Touski

テヘラン証券取引所上場企業148社を対象に、取締役会の特性（規模、独立性、女性比率、財務専門性）とサステナビリティ報告の関係を2013〜2022年のパネルデータで分析。GRI基準の開示指数を用い、すべての特性が報告に正の影響を与えることを示した。

Ala Jaber Matarneh, Murad Mohammad Kasassbeh, Laizer Hussain Hjahja

ヨルダンの銀行14行（2018-2023年）を対象に、金融包摂（FI）がESG開示に与える影響と、取締役会特性の調整効果を検証。回帰分析の結果、FIはESG開示に正の影響を与え、取締役会の属性がその関係を強化することが示された。特に金融サービスの利用と金融深度の側面で顕著。

Chayapat Phonlaboon, Nuttavong Poonpool, Salakjit Ninlaphay

タイ証券取引所上場企業を対象に、ESG開示スコアと投資家反応（累積異常リターン）の関係をイベントスタディ法で分析。2019〜2022年のパネルデータを用い、ESG開示全体および各次元が投資家反応に正の影響を与えることを示した。新興市場におけるESG開示の重要性を実証し、企業・投資家・規制当局への示唆を提供する。

Haorong Han

本研究は、2022年から2024年までのBYDとテスラのESG開示の質を比較し、内容の完全性、データの継続性、可視化の有効性を評価する統一フレームワークを開発した。BYDは国際基準に沿った標準化された開示を進め、テスラは戦略的コミュニケーションを重視することを明らかにした。企業は標準化と戦略的開示のバランスが重要と結論づけている。

Atiek Sri Purwati, Dewi Susilowati, Krisnhoe Rachmi Fitrijati +1

本プログラムは、中小企業（SME）向けにグリーン会計とESG報告を統合した会計情報システム（AIS）を開発した。参加型アプローチにより、環境コストやESG指標を統合したデジタルプラットフォームを構築し、参加者の理解向上と透明性強化を実現。持続可能な経営と競争力強化に寄与する実践的モデルを提示している。

Umesh Sharma, Tejas Adhikari, Mary Low

本研究は、ニュージーランドのNZX50上場企業50社を対象に、任意のサステナビリティ報告（統合報告とESG開示）の実態を内容分析により調査した。多くの企業が何らかの開示を行っているが、ESG開示は多様で、GRIなどのガイドラインに従っていないことが多い。政策立案者や基準設定者の関与強化が求められる。

Naddyrah D.

本論文はインドネシアの国営企業を対象に、サステナビリティ開示が財務指標に与える影響を実証分析する。開示の質と量が企業価値や収益性に及ぼす効果を検証し、新興国におけるESG開示の重要性を示唆する。

Andreas G. F. Hoepner, Blerita Korca, Frank Schiemann +1

本論文は、SEC提出書類、サステナビリティ報告書、財務報告書という3つの開示チャネルを通じた社会的開示が企業の特異的リスクに与える影響を分析。S&P 1500構成企業を対象に、初回開示と継続開示を区別し、SEC提出書類での初回開示はリスク増加、サステナビリティ・財務報告書での継続開示はリスク低下と関連することを発見。情報の新規性とチャネルがリスク影響を左右することを示唆。

Alareeni B.A.

本論文は、米国S&P500上場企業を対象に、ESGスコアと企業業績（財務パフォーマンス）の関係を実証分析した研究である。ESG要素が企業価値や収益性に与える影響を定量評価し、投資家や企業経営への示唆を提供する。

Kartikasary M.

本論文は、東南アジア企業のESG報告書の質と企業価値との関連を実証的に分析する。報告書の質が高い企業ほど市場評価が高い可能性を示唆し、開示の重要性を強調する。地域特有の制度的文脈を考慮した分析が特徴。

Peng Z.

本論文は、社会的に選好される企業（例：評判の高い企業）がESG情報開示を積極的に行うかどうかを実証的に検討する。企業の社会的選好性とESG開示の関係を分析し、開示戦略の決定要因を明らかにすることを目的とする。

Purwantini C.

本論文は、産業分類が企業のESG開示に与える影響を検証し、CEOの権力がその関係を調整することを示す。実証分析により、産業特性と経営者の影響力が開示戦略に重要であることを明らかにする。

Fei Wu

本研究は、ESG格付機関間の乖離が企業の長期信用調達（患者資本）に与える影響を、二方向固定効果モデルで実証分析した。結果、格付乖離は患者資本を有意に高め、特に非国有企業や非高汚染産業で顕著である。また、メディア注目は負の調整効果を持つ。規制当局や金融機関への示唆を提供する。

Chinzorig Chuluun, O. Gotov

1976年から2025年までのコーポレート・ガバナンスとESG研究の知的構造を、PRISMAと計量書誌学的手法で体系的にレビュー。エージェンシー理論が主流だが、近年はマルチ理論・ESG志向が拡大し、新興市場への関心が高まっている。モンゴルを焦点に、移行経済・資源依存型市場でのガバナンス効果の条件性を指摘し、国際比較研究のアジェンダを提示。