論文・プレプリント

Neha Bansal, Dr. Abhishek Sharma

本研究は、ESG開示の質がステークホルダーの認識（信頼性、心理的近接性、信頼、リスク認識）を介して行動に影響し、間接的に企業価値を高めることを、インドの4つのステークホルダーグループ（従業員、消費者、ポートフォリオマネージャー、投資銀行家）の調査データを用いて実証した。開示の量よりも信頼性と真正性が重要であり、認識が行動の媒介となることを示した。発展途上国におけるESG開示の行動的メカニズムを解明した点が貢献である。

Yongtak Kim, Taeyeon Oh

本研究は、ESG開示が企業価値に与える影響を、ESGパフォーマンスの媒介効果と「シン株」セクターの調整効果に着目して検証した。シグナリング理論に基づき、ESG開示は信頼できるESGパフォーマンスに裏付けられた場合にのみ経済的価値を生むと論じる。実証の結果、ESG開示は直接的およびESGパフォーマンスを介して間接的に財務業績と正の関連を持つが、シン株セクターではその効果が弱まることが示唆された。

Ridwan Wahyudi, Rahmawati Rahmawati, Setianingtyas Honggowati +1

本研究は2020〜2022年のASEAN5カ国の332社を対象に、ESG開示が企業業績（Tobin's Q）に与える影響をパネル回帰で分析。全体のESGスコア、環境・社会スコアは有意な影響を与えず、ガバナンススコアのみ有意な負の影響を示した。企業規模と年齢は一貫して負の影響。ESG開示がASEANではまだ投資判断に強く考慮されていないことを示唆。

Iwan Suhardjo

本特集号の18論文は、サステナビリティの失敗は組織のコミットメント不足ではなく、実践に移すメカニズムの脆弱さに起因することを示す。ガバナンス、規制、企業行動の交差点での研究と実践の基盤を提供する。

Gabriel Ayodeji Ogunmola, Bakhodir Abdullaev, Safina Nafisa Talgatovna +3

本論文は、循環経済投資における自然基盤ソリューション（NBS）の持続可能性評価と優先順位付けにファジィ多基準意思決定（MCDM）を適用する枠組みを提案する。持続可能性の複数基準を統合し、投資判断を支援する。

Pradipta Vidinera Raharja, Nur Fadjrih Asyik

本研究は、プラスチック産業のPT MSIにおけるESG報告の実践と、サステナビリティ報告の企業統治における機能を質的手法で分析した。ステークホルダー圧力と環境意識の高まりがESG報告を戦略的課題にしている。結果、ESG報告は外部圧力に応じて進化し、サステナビリティ報告は外部正当化と内部統制の両方の役割を果たすことが示された。

Leogrande A, Magazzino C, Costantiello A +3

本論文は、世界銀行のChanging Wealth of Nationsデータを用い、1995〜2020年の149〜151か国における再生可能自然資本の一人当たりの年間変化を、ESGの3つの柱に分けて分析。人口増加が主因で、気候ストレスが最も頑健な環境要因。再生可能エネルギー比率の効果はパネル次元で符号が反転する。

Salma KAMEL, Imane RAHJ

本論文は、ESGの運用化（オペレーショナリゼーション）と企業価値の関係を、2015〜2024年の文献を対象に計量書誌学分析と系統的レビューで解明した。168件の計量分析と40件の詳細レビューにより、ESG運用化が業務効率、リスク管理、イノベーション、ステークホルダー信頼、資金調達を通じて企業価値を創出することを示す。また、知識の4クラスターを特定し、統合フレームワークと6つの研究命題を提示する。

Coffie W.

本論文は、新興国企業におけるCSR開示の程度が、コーポレート・ガバナンスの質や多国籍活動の規模とどのように関連するかを実証的に分析する。CSR開示が企業の透明性と国際的なステークホルダーへの説明責任に果たす役割を考察する。

Harymawan I.

本論文は、インドネシアの財務危機企業におけるESG報告の実態を分析する。財務危機がESG開示に与える影響や、その質と量を検討することで、新興市場におけるESG報告の課題と機会を明らかにする。

Shalhoob H.

本論文は、ESG開示が中小企業（SMEs）のサステナビリティパフォーマンスに与える影響を検討する。中小企業は大企業に比べ開示リソースが限られるため、開示義務の負担と効果のバランスが焦点となる。

Bermejo Climent R.

本論文はESG開示とポートフォリオパフォーマンスの関係を検討する。開示の質や範囲が投資成果に与える影響を分析し、投資家の意思決定におけるESG情報の有用性を示唆する。

Wu J.

本論文は中国の銀行業におけるESG開示の先行要因を構成的に分析し、開示を促進する要因の組み合わせを特定する。銀行のESG開示がどのような条件で強化されるかを示し、新興市場における開示実務への示唆を提供する。

Ogiriki Tonye

本論文は、財務・非財務開示が株式市場の反応と投資家の信頼に与える影響を理論的に検討する。シグナリング理論に基づき、透明性の高い開示が情報非対称性を減らし、株価の安定と投資家の信頼向上につながると論じる。特にESG情報を含む非財務開示の重要性が高まっていると指摘する。

Nesrine Bedoui, Ayman Ajina

1993年から2023年までの568件の文献を対象に、CSR・ESG・財務業績・アナリスト行動の研究動向を書誌計量分析で俯瞰。研究は断片的で、企業価値への影響、ESG開示、アナリストの役割が主要テーマ。ESG保証やアナリストのバイアスが新興分野。

Amita Priyadarshini, S. C. B. S. A. Selvan

本論文は、インド証券取引委員会（SEBI）の視点から、インドにおけるESG開示の進化を分析する。特に、後継の「ビジネス責任・持続可能性報告書（BRSR）」と前身の「ビジネス責任報告書（BRR）」を比較し、規制の変化と企業への影響を考察する。投資家のESG関心の高まりが開示基準の進化を促した背景を論じる。

Atri Nodi Maiza Putra, Rida Prihatni, M. Yusuf

本研究は、銀行部門におけるESGと企業価値の関係を体系的にレビューし、研究動向とギャップを特定する。PRISMAガイドラインに従いScopusデータベースから文献を選定し、VOSviewerを用いた計量書誌分析を実施。2020-2025年にかけて出版が急増し、ESG開示、パフォーマンス、スコア、サステナビリティ報告、CSR支出などのテーマが主要である。多くの研究がESGと企業価値の正の関連を報告する一方、結果の不一致や媒介・調整変数の考…

Akie Rusaktiva Rustam, R. Widiastutik, Dian Anugerah Pancasona

本研究は、インドネシア証券取引所上場の非金融企業を対象に、デジタルトランスフォーメーションとサステナビリティ開示が監査品質に与える影響を検証。パネルロジスティック回帰を用い、両者が監査品質を有意に向上させることを示す。一方、コーポレートガバナンス指標（監査委員会の規模等）は調整効果を持たない。

Amira Tarek Ibrahim Metwally, Sandra Ibrahim Mikhael Ibrahim

本研究は、ESGパフォーマンスとESGウォッシングが企業価値に与える影響を、デジタル金融システムの発展度合いを考慮して分析。2018〜2023年のグローバルESGリーダーズ指数構成企業のパネルデータを用い、固定効果回帰により、ESGパフォーマンスの向上と論争の減少が企業価値を高めることを示す。さらに、国レベルのFinTech発展が、実質的な持続可能性実践とESGウォッシングを投資家が区別する能力を強化することを明らかにした。

Mohammad Rafli Putera Fadhlyta, Willy Sri Yuliandhari

本研究は、インドネシア証券取引所上場のエネルギー企業を対象に、ESG開示と企業価値の関係をパネルデータ回帰で分析。企業規模と収益性は企業価値を高めるが、レバレッジの影響は一貫しない。ESG開示の質向上が企業価値に寄与する可能性を示唆。