論文・プレプリント

Icih, Sulis Setiawati, Norhanizah Johari +1

本研究は、インドネシア証券取引所に上場する基礎素材企業を対象に、ESG保証、内部監査、エンタープライズリスクマネジメント（ERM）が企業価値に与える影響を検証した。分析の結果、内部監査の実装のみが企業価値に有意な正の影響を与え、ESG保証とERMは単独では有意でなかった。監査品質の調整効果は確認されなかった。この結果は、基礎素材セクターにおいて内部監査が投資家に直接評価されるガバナンスメカニズムであることを示唆している。

E. Vetoshkina, A. A. Terentev

本研究は、2019年から2024年にかけてロシア企業による非財務情報（ESG報告）の開示品質を分析した。一貫性・完全性、検証可能性、ガバナンス関与、外部保証の4次元で評価した結果、大手企業は複数年指標の推移や計算方法の開示、取締役会レベルの責任配分、外部保証を導入している一方、中小企業は定性的な記述に留まることが明らかになった。標準的な方法論の必要性が示唆された。

Viktorija Stasytytė, Sana Shahid

本論文は、ESGリスクと企業リスク管理（ERM）の重複領域を体系的に可視化するため、Web of ScienceとScopusの文献を対象に探索的構造化文献レビューを実施。キーワードベースのテーママッピングにより、マテリアリティ、ガバナンス、リスク選好、統合プロセス、内部統制、ステークホルダー開示の6つの核心領域を特定し、ESGトピックをERM実務に結びつける概念マップを提示している。

Egma Mukholifah, Muhammad Khafid

本研究は、インドネシアの石炭企業におけるESG開示が企業評判に与える影響を実証的に分析した。2022～2024年のパネルデータを用い、経済的・環境的開示が評判に正の影響を与える一方、社会的開示の効果は有意でないことを示した。また、企業規模が大きいとその効果が弱まるという知見を得た。

Andi Aris Mattunruang, Rahmawati Rahmawati, Inayah Abdillah Rabbani +1

本論文は、コーポレートガバナンスが情報リスクを低減し、サステナビリティ報告を通じて投資家の信頼を高めるメカニズムを、インドネシアのSRI-KEHATI指数採用企業のパネルデータ（2018-2024年）を用いて実証した。独立取締役や機関投資家所有等のガバナンス要因が情報リスクを低減し、それが投資家信頼を強化する媒介効果を確認した。

Kristjan Jespersen, Katryn Pasaribu, Andreas Gonzalez Elsgaard +1

ロシアのウクライナ侵攻という地政学的ショック下で、ESGスコアが企業の時価総額を保護したことを実証。2188社のパネルデータ（2012-2023年）を用い、特に環境・社会スコアが損失緩和に有効。追加分析では、賃金格差指標が従来のガバナンス指標より優れていた。経済的影響は中程度だが、ESGの重要性を示唆。

Maria Advenita Gita Elmada, Angga Ariestya

本研究は、インドネシアのSRI-KEHATI指数構成企業のサステナビリティ報告書における取締役序文を分析。Landrumのフレームワークを用いて定量内容分析を行い、経済・ビジネス志向が支配的であることを示唆。サステナビリティ経営のコミュニケーション戦略に関する示唆を提供。

Padma Adriana Sari, Sumiadji Sumiadji, Jaswadi Jaswadi

本研究は、インドネシアとマレーシアのパーム油企業における社会的持続可能性の開示を評価。GRI基準との整合性を分析し、マレーシア企業は労働安全衛生と多様性で一貫性が高く、インドネシア企業は児童労働と差別禁止で高いスコアを示すが、全体としてセンシティブな領域の開示は限定的。規制の違いやステークホルダー圧力のばらつきが要因。

Rifqi Adam Rinaldy, Wahdan Arum Inawati

本研究は、インドネシア上場企業を対象に、取締役会の特性（規模、ジェンダー多様性、会議頻度、独立コミッショナー）がESG開示に与える影響を分析した。結果、取締役会の規模とジェンダー多様性はESG開示に正の影響を与えるが、会議頻度と独立コミッショナーは有意な影響を示さなかった。企業の持続可能性の透明性向上には取締役会の構成と多様性が重要であることを示唆している。

Mayank Gangwani, Smita Kashiramka

本研究は、新興市場経済（EME）の商業銀行における気候リスクがシステムリスクに与える影響と、ESG開示スコアがその関係を緩和するかを分析。2015～2022年の148行のパネルデータを用い、気候リスクがシステムリスクを有意に高める一方、ESG開示がその悪影響を軽減することを発見。また、大規模銀行ほど気候リスクの影響が大きく、ガバナンス開示の緩和効果が顕著。

Brian Ballou, J. Owen Brown, J. Gregory Jenkins +1

統合報告の設定で、ESG情報の保証提供者（CPA法人 vs 非CPA法人）と保証チーム構成の開示（多分野チームの有無）が投資家の判断に与える影響を実験で検証。限定保証は保証なしより情報の信頼性を高め、投資意欲を向上させる。また、財務諸表監査のCPA法人がESG保証を行うと、非CPA法人より道徳的・認知的権威の認識が高まり投資意欲が増す。チーム構成開示は非CPA法人の認知権威を高め、CPA法人より投資意欲を大きく向上させる。保証市場と基準…

Nur Abdillah, Warsino Warsino, Ni Nengah Citra Dwi Anggraeni +1

インドネシア証券取引所の非金融企業120社を対象に、2020～2024年のパネルデータを用いてサステナビリティ報告が企業の透明性と企業価値に与える影響を分析。結果、サステナビリティ報告は透明性と企業価値に正の効果を持ち、透明性が媒介効果を示すことを確認。この研究は、サステナビリティ報告が単なるコンプライアンス手段ではなく、戦略的な情報開示として投資家の信頼を高め、継続的な企業価値創造に寄与することを示唆する。

Turabekov Bekali Shavkat ugli

本論文は、サステナビリティ報告とESG監査の最新動向を体系的にレビュー。自主開示から強制開示への移行、独立保証の重要性の高まり、デジタル技術の活用などを分析し、効果的なESG監査が企業統治と投資家信頼の向上に寄与することを示す。特に発展途上国への示唆に富む。

Cheng Z.

本稿はESGパフォーマンスと株式のミスプライシング（適正価格からの乖離）との関係を実証分析する。高いESG評価を得ている企業は情報非対称性が低く、株価がファンダメンタルズをより正確に反映する傾向があることを示す。分析結果は、ESG開示の質が市場効率性に寄与する可能性を示唆する。

Lokeshwari DV, Shruthi MP

インドの銀行224行年のパネルデータを用いて、ESGスコアと財務パフォーマンス（ROE、Tobin's Q）の関係を分析。所有構造が調整変数として機能し、公営銀行でESGとROEの正の関係が強いことを発見。

Erika Pritasari Wybawa, Hermanto Siregar, Anny Ratnawati +1

本研究は、インドネシア証券取引所上場の消費者向け企業75社を対象に、ESG開示スコアの重み付け手法を検討。専門家判断によるAHPを活用し、国別の状況に応じた重み付けが開示の優先順位を変えることを実証。無加重と加重の比較により、経営と労働力が依然として主要指標である一方、資源利用が上位に入り、コミュニティと排出の重要性が低下することを示した。新興市場向けのコンテクスト依存型測定ツールを提案。

Renata Șeptichita, Augustin Semenescu

本論文は、航空宇宙企業の戦略的イノベーション経営にESG要素を組み込むための意思決定フレームワークを提案する。持続可能性を考慮した企業戦略の策定支援を目的とし、具体的な実証分析は欠くが、業種特化のESG統合モデルとして参考になる。

Imen Jellouli, Emna Mnif

本論文は、2006年から2025年までの3,180件の文献を対象にビブリオメトリクス分析を実施し、AIと持続可能な金融の交差点における研究の知的構造とテーマの進化を明らかにした。2020年以降の急増と、気候・信用リスクの意思決定支援、ESG報告の透明性向上、サステナブル投資、責任あるAIフレームワークへのテーマの再編成を確認した。また、AIがリスク測定や開示処理を改善する一方で、モデルの不透明性やグリーンウォッシングなどの脆弱性を増幅す…

S. Salsabila, Arry Irawan, Iyeh Supriatna +1

本研究は、インドネシア証券取引所（IDX）上場のエネルギーセクター企業を対象に、ESG開示、企業規模、レバレッジが租税回避に与える影響を検証した。GRI2021に基づくESG開示は租税回避に影響を与えないが、企業規模とレバレッジは負の影響を与え、全ての変数は同時に有意な影響を持つ。調整済み決定係数が低く、追加変数の必要性を示唆する。

Azwani Aulia, C. Sukmadilaga, Ilya Avianti +1

本研究は、アジア太平洋地域の製造業を対象に、現金残高、取締役会の多様性、株主集中度が株式評価に与える影響を分析し、ESGスコアがその媒介役を果たすことを示唆している。ESGスコアが高い企業ほど、これらの要因が株価にプラスに作用する可能性がある。