The U-shaped link between ESG performance and corporate risk-taking

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Provides robust empirical evidence of a U-shaped ESG-risk-taking relationship, with mediation and moderation mechanisms, valuable for future ESG research.

🏢実務担当者:Offers guidance on balancing ESG investments to avoid suppressing risk-taking; useful for corporate strategy and sustainability reporting.

🏛政策担当者:Highlights that ESG mandates may need calibration to prevent unintended negative effects on corporate innovation and risk appetite.

研究背景：リスクテイキングは、長年にわたり持続可能な企業成長と業績の基盤であると考えられてきた。環境・社会・ガバナンス（ESG）は、リスクテイキングの意思決定を持続可能な開発目標と整合させ、長期的な価値とステークホルダーの信頼を高めるために極めて重要であるが、ESGへのコミットメントは潜在的に財務上の負担となり得る。 論文の目的：本研究は、ESGプラクティスが企業のリスクテイキング（CRT）に与える影響を検証し、その背後にあるメカニズムと、過剰なESGコミットメントの潜在的な欠点を示唆するU字型の関係を考察する。 方法：2010年から2023年までにESGデータを開示した中国の上場企業を対象としたパネル固定効果モデルを用いて、ESGとCRTの間の曲線的関係を実証的に検証し、3ステップU検定、操作変数分析、傾向スコアマッチングによって妥当性を確認した。また、U字型チャネルに関するパネル媒介効果モデルと調整効果モデルも適用した。 発見と付加価値：分析結果は、複数の感応度テストを通じて頑健なU字型曲線を確認した。ESG構成要素を分解すると、環境と社会は同様のU字型曲線を示す一方、ガバナンスはCRTと逆U字型の関係を示す。メカニズムテストにより、企業のイノベーションレベルがU字型効果の重要な伝達チャネルであり、機関所有がESGを通じてCRTに影響を与える調整要因として機能することが明らかになった。不均一性分析はさらに、ESGパフォーマンスのCRTに対するU字型効果が、非環境感応産業および非国有企業においてより顕著であることを示している。これらの発見は、ESGプラクティスが倫理的意図に動機づけられつつも、両刃の効果を持ち得ることを実証している。本研究は、政策立案者、経営者、ステークホルダーに対して新たな洞察と実践的な提言を提供し、効果的なESG政策と戦略の策定に資するものである。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

Research background: Risk-taking has long been considered fundamental to sustainable firm growth and performance. Environmental, social, and governance (ESG) is crucial to aligning risk-taking decisions with sustainable development goals and enhancing long-term value and stakeholder trust; however, ESG commitments can potentially become a financial burden. Purpose of the article: This study examines the impact of ESG practices on corporate risk-taking (CRT), examining the underlying mechanisms and the U-shaped relationship that suggests the potential drawbacks of excessive ESG commitments. Methods: Using a panel fixed-effect model for Chinese publicly listed firms disclosing ESG data from 2010 to 2023, this study empirically examines the curvilinear relationship between ESG and CRT, validated by the three-step U-test, instrumental variables analysis, and propensity score matching. A panel mediation effect model and moderating effect model for the U-shaped channels are also applied. Findings & value-added: The findings confirm a robust U-shaped curve across multiple sensitivity tests. On disaggregating the ESG components, environmental and social exhibit similar U-shaped curves, whereas governance has an inverted U-shaped relationship with CRT. The mechanism tests reveal the corporate innovation level is a crucial transmission channel for the U-shaped effect, and institutional ownership acts as a moderator influencing CRT through ESG. The heterogeneity analysis further demonstrates the U-shaped effect of ESG performance on CRT is more consequential in non-environmentally sensitive industries and non-state-owned enterprises. These findings demonstrate ESG practices, while motivated by ethical intention, can have a double-edged effect. The research provides novel insights and practical recommendations for policymakers, managers, and stakeholders, aiding in the development of effective ESG policies and strategies.

• semanticscholar https://oeconomia.pl/index.php/oc/article/download/3611/2650first seen 2026-07-18 08:16:42 · last seen 2026-08-09 06:01:38