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Do green and sustainable sukuk reduce CO2 emissions? The moderating role of institutional quality

グリーン・サステナブル・スクークはCO2排出を削減するか？制度の質の調整的役割 (AI 翻訳)

Azzouz Elhamma

Journal of Islamic Accounting and Business Research📚 査読済 / ジャーナル2026-05-19#気候金融Origin: Global
DOI: 10.1108/jiabr-08-2025-0538
原典: https://doi.org/10.1108/jiabr-08-2025-0538

🤖 gxceed AI 要約

日本語

本研究は2017〜2024年にグリーン・サステナブル・スクークを発行した12カ国のパネルデータを用い、CO2排出に対する影響と制度の質の調整効果を分析。直接効果は有意でない一方、制度の質（特に規制品質と法の支配）は排出削減に寄与。しかし、制度の質が高い国ではスクーク発行が逆に排出増と関連するという逆説的結果が得られた。

English

Using panel data from 12 countries issuing Green and Sustainable Sukuk (GSS) between 2017-2024, this study finds no direct effect of GSS on CO2 emissions. Institutional quality (regulatory quality, rule of law) reduces emissions, but the interaction is positive, meaning in higher-quality institutions GSS issuance is associated with slightly higher emissions, possibly due to rebound or transitional projects.

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

📝 gxceed 編集解説 — Why this matters

日本のGX文脈において

日本ではイスラム金融は一般的ではないが、グリーンボンドの有効性が規制・制度の質に依存するという示唆は、日本のグリーンボンド市場設計やSSBJ開示基準の実効性向上に応用可能。

In the global GX context

This study adds to the global discourse on green bond effectiveness by highlighting that institutional quality moderates environmental outcomes. It suggests that even for innovative instruments like sukuk, strong regulatory frameworks are not sufficient; clear environmental criteria and monitoring are needed.

👥 読者別の含意

🔬研究者:Provides first empirical evidence on the moderating role of institutional quality in the GSS-CO2 relationship, opening avenues for further research on rebound effects and green finance design.

🏢実務担当者:Highlights that issuing green sukuk alone does not guarantee emission reductions; firms must ensure projects are genuinely green and aligned with transition strategies.

🏛政策担当者:Demonstrates that institutional quality alone is not enough; policies must integrate strict environmental criteria and monitoring for green finance instruments to be effective.

📄 抄録（日本語訳）

気候変動の課題が深刻化する中、二酸化炭素（CO2）排出量の削減は世界的な優先事項となっている。この目標を達成するには、Green and Sustainable Sukuk（GSS）などの手段を通じてグリーンファイナンスを動員することが必要である。本研究は、GSSの発行がCO2排出量に与える影響を調査し、制度的質がこの関係をどのように調整するかを検討することを目的とする。 本研究では、2017年から2024年の間にGSSを発行した12か国のパネルデータを使用する。調整効果を検証するため、2段階システム一般化モーメント法を用いて推定される動的パネルモデルに交互作用項を含める。調整仮説は、独立変数と調整変数の間の乗算項を回帰仕様に追加することによって検定される。 分析からは3つの主要な知見が得られる。第一に、GSS発行がCO2排出量に与える直接効果は統計的に有意ではない。第二に、制度的質、特に規制の質と法の支配は、負かつ有意な効果を持ち、より強固な制度的枠組みがCO2排出量の削減に寄与することを示している。第三に、GSS発行と制度的質の間の交互作用は正かつ有意であり、制度的質が高い国では、GSS発行が排出量削減ではなくCO2排出量のわずかな増加と関連していることを示唆している。この直感に反する結果は、リバウンド効果や、部分的または移行的な環境便益のみを提供するプロジェクトへの資金調達を反映している可能性がある。 結果は、GSSがCO2排出量削減の自動的なメカニズムではないことを示している。その環境的有效性は、制度的および規制的枠組みの質に依存する。したがって、政策立案者は明確な環境基準をGSSの設計に統合し、監視および監督メカニズムを強化し、国家のエネルギー転換戦略との整合性を確保すべきである。 本研究の独自性は、グリーン・イスラム金融、特にGSS発行とCO2排出量の関係を、制度的質の調整的役割に特に焦点を当てて検討することにある。著者の知る限り、これはGSS発行、制度的質、炭素排出量を直接関連付けた最初の実証研究である。したがって、本研究は、グリーン・イスラム金融手段が制度的枠組みとどのように相互作用して環境成果に影響を与えるかについて、新たな洞察を提供するものである。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

📄 Abstract（原文）

Faced with the growing challenges of climate change, reducing carbon dioxide (CO2) emissions has become a global priority. Achieving this goal requires mobilizing green finance through instruments such as Green and Sustainable Sukuk (GSSs). This study aims to investigate the effect of the issuance of GSSs on CO2 emissions and examines how institutional quality moderates this relationship. The study uses panel data from 12 countries that issued GSSs between 2017 and 2024. To examine the moderating effect, an interaction term is included in a dynamic panel model estimated using the two-step system Generalized Method of Moments. The moderation hypothesis is tested by adding a multiplicative term between the independent variable and the moderator to the regression specification. Three main findings emerge from the analysis. First, the direct effect of GSS issuance on CO2 emissions is not statistically significant. Second, institutional quality, particularly Regulatory Quality and the Rule of Law, has a negative and significant effect, indicating that stronger institutional frameworks contribute to lower CO2 emissions. Third, the interaction between GSS issuance and institutional quality is positive and significant, suggesting that in countries with higher institutional quality, GSS issuance is associated with a slight increase in CO2 emissions rather than a reduction. This counterintuitive result may reflect rebound effects or the financing of projects that provide only partial or transitional environmental benefits. The results indicate that GSSs are not an automatic mechanism for reducing CO2 emissions. Their environmental effectiveness depends on the quality of the institutional and regulatory framework. Therefore, policymakers should integrate clear environmental criteria into GSS design, strengthen monitoring and oversight mechanisms, and ensure alignment with national energy transition strategies. The originality of this study lies in examining the relationship between green Islamic finance, particularly GSS issuance, and CO2 emissions, with a specific focus on the moderating role of institutional quality. To the best of the author’s knowledge, this is the first empirical study to directly link GSS issuance, institutional quality and carbon emissions. The study therefore provides new insights into how green Islamic finance instruments interact with institutional frameworks to influence environmental outcomes.

🔗 Provenance — このレコードを発見したソース

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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。