ESG Alpha of Equity Portfolios: Evidence from Europe and the UK

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Provides empirical evidence on ESG alpha using Fama-French models across European regions; valuable for replication and meta-analysis in other markets.

🏢実務担当者:Offers practical guidance on ESG portfolio construction: best-in-class positive screening with equal weighting may improve risk-return profiles.

本稿は、長期的な財務リターンに対する非財務的な環境・社会・ガバナンス（ESG）要因の影響に関する知識体系の拡充に貢献するものであり、ポートフォリオのESGスコアが高いことが、実現リターンとリスクの観点から株式ポートフォリオの品質を向上させるかどうかを調査する。Refinitiv ESGスコアを用いたベスト・イン・クラスのポジティブESGスクリーニング手法を適用し、それぞれ3つのポートフォリオESGウェイト（均等ウェイト、価値ウェイト、ランクウェイト）を持つ、二極化した2組のポートフォリオを構築した。2005年から2019年末までの15年間の日次リターンを、取引通貨に基づいて7地域に分割された欧州大陸について分析した。さらに、異常な年であるCOVID-19の2020年も、ESGアルファ仮説の試金石として分析した。全体として、これらのテストは、ポートフォリオのESGスコアが高いことが、長期的にリターンを向上させ、および/またはボラティリティを低減させ、それによってポートフォリオの品質を改善する可能性があるという実証的証拠を提供する。この証拠は、株式ポートフォリオのESGの程度がパフォーマンスに与える影響を示している。ユーロ圏は、価値ウェイトと同様に、テスト結果に対する主要な例外であった。均等ウェイトは、ベスト・イン・クラスのポジティブESGスクリーニングポートフォリオにとって、ボラティリティとリターンの両方の点で、最も一貫性のある戦略として際立っていた。Fama–Frenchモデリングは、ベスト・イン・クラスのポジティブESGスクリーニングに関して、地域固有の興味深い洞察をもたらした。英国は、長期的にベスト・イン・クラスのポジティブESGスクリーニングで市場を上回る最も有利な地域として際立っており、特定されたブラックスワン事象の間に、3つのポートフォリオウェイトすべてについて短期的にESGのアウトパフォーマンスの試金石を通過した。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

This article adds to the growing body of knowledge on the impact of non-financial environmental, social and governance (ESG) factors on long-term financial returns and investigates whether high portfolio ESG improves the quality of equity portfolios in terms of realized returns and risk. A best-in-class positive ESG screening method was deployed using Refinitiv ESG Scores to construct two polarised sets of portfolios, each with three portfolio ESG weightings (i.e., equal, value, and rank weightings). Fifteen years of daily returns from 2005 to end-2019 were analyzed for the European continent split into seven regions based on the currency of exchange. Additionally, 2020, the abnormal COVID-19 year, was analyzed as an acid test of the ESG alpha hypothesis. Overall, the tests offer empirical evidence that high portfolio ESG has the potential to enhance returns and/or reduce volatility over the long term and thereby improve the quality of portfolios. This evidence signifies the impact of the degree of equity portfolio ESG on performance. The Eurozone was a major exception to the test findings, as were the value weightings. Equal weighting stood out as the most coherent strategy for best-in-class positive ESG screened portfolios, both in terms of volatility and returns. Fama–French modeling yielded interesting region-specific insights for best-in-class positive ESG screening. The UK stood out as the most favorable region for beating the market with best-in-class positive ESG screening in the long run and passed the acid test of ESG outperformance during the identified black swan event for all three portfolio weightings in the short term.

• semanticscholar https://doi.org/10.3905/jesg.2026.1.144first seen 2026-07-18 08:02:38 · last seen 2026-08-09 06:01:24