発行文書の開示と可読性が流動性に与える影響：グリーンボンドからの証拠

日本語

グリーンボンドの発行時開示文書の内容と可読性が、債券の流動性にどう影響するかを実証的に分析した研究。開示の質・読みやすさが投資家の情報処理コストを下げ、市場流動性を高める可能性を示唆する。グリーンボンド市場における情報開示インフラの経済的価値を裏付ける知見を提供する。

English

This study empirically examines how the disclosure content and readability of green bond issuance documentation affect bond liquidity. It suggests that clearer, more readable disclosure lowers investors' information-processing costs and can improve market liquidity, underscoring the economic value of disclosure infrastructure in green bond markets.

日本のGX文脈において

グリーンボンドの開示品質と流動性の関係は、日本のSSBJ基準や有報でのサステナビリティ開示、投資家対応を進める企業にとって、開示コストに見合う市場メリットを説明する根拠となり得る。発行体の資金調達コスト低減と投資家の情報アクセス改善の両面で示唆を持つ。

In the global GX context

Amid TCFD/ISSB-aligned disclosure and the growth of sustainable debt markets, this paper links disclosure quality and readability directly to liquidity—evidence relevant to regulators shaping disclosure standards and to issuers weighing the market benefits of transparent green bond documentation.