ESG and Corporate Creditworthiness: An Ordinal-Logistic Exploration of Global Markets

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Empirical evidence on the ESG-credit rating link, including novel use of interest and cash flow coverage ratios and heterogeneity by rating category.

🏢実務担当者:Demonstrates that stronger ESG performance can lead to better credit ratings, informing corporate sustainability strategy and engagement with rating agencies.

🏛政策担当者:Reinforces the role of ESG disclosure and regulatory pressure in improving corporate credit quality, relevant for capital market authorities and standard-setters.

目的：本論文は、スタンドアローンのESGピラー、すなわち環境・社会・ガバナンスの各スコアに加えて、ESGパフォーマンスが企業の信用力と関連するかどうかを調査することを目的とする。 研究デザイン／方法論／アプローチ：本研究は、2008年から2022年までの期間において、アジア、ヨーロッパ、アメリカ大陸、オセアニアから抽出した400社の非金融企業を用いて、順序ロジスティック回帰を利用した。 調査結果：実証結果は、全体的なESGスコア、その各構成要素、および企業の信用力の間に有意な正の関係があることを明らかにしており、より高いESGスコアがより良い信用格付けに寄与することを示している。さらに、結果は、大企業、より高い収益性、改善されたカバレッジ比率、およびより強い経済成長が企業の信用力を高めることを示している。これらの調査結果の頑健性を確保するため、我々は二段階GMMアプローチを用いた追加テストを実施した。 独自性：本研究は、企業の債務返済能力と返済のための十分な営業キャッシュフローを生み出す能力の予測因子として、インタレスト・カバレッジ比率とキャッシュフロー・カバレッジ比率を初めて含めたものである。異質性分析は、投資適格級および投機的格付けの企業という2つのサブサンプルを用いて実施され、企業のESGパフォーマンスと信用力との関係がこれら2つの格付けカテゴリーにわたって成立するかどうかを検証する。 実務的含意：調査結果は、情報に基づいた意思決定を行うステークホルダーにとってESGパフォーマンスの重要性が高まっていることを浮き彫りにしている。また、これらの調査結果は、信用格付け機関、資本市場当局、および政策立案者にとっても極めて重要であり、これらのグループは、企業がESG慣行を採用し改善するよう制度的圧力をかける上で重要な役割を果たしているからである。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

Purpose: This paper aims to investigate whether the ESG performance, in addition to the standalone ESG pillars, i.e., environmental, social, and governance scores, are associated with the corporate creditworthiness. Study Design/Methodology/Approach: This study utilized ordinal-logistic regression using 400 non-financial firms extracted from Asia, Europe, the Americas, and Oceania for the period 2008–2022. Findings: The empirical findings reveal a significant positive relationship between the overall ESG score, each of its individual components, and corporate creditworthiness, indicating that higher ESG scores contribute to better credit ratings. Additionally, the results show that larger firms, higher profitability, improved coverage ratios, and stronger economic growth enhance a firm's creditworthiness. To ensure the robustness of these findings, we conducted further tests using a two-step GMM approach. Originality: This study is the first to include interest coverage and cash flow coverage ratios as predictors of a firm's ability to service its debt and generate sufficient operating cash flows for debt repayment. A heterogeneity analysis is conducted using two subsamples—investment-grade and speculative-grade firms—to examine whether the relationship between a firm’s ESG performance and its creditworthiness holds across these two rating categories. Practical implications: The findings highlight the growing importance of ESG performance for stakeholders in making informed decisions. They are also of significant relevance to credit rating agencies, capital market authorities, and policymakers, as these groups play a crucial role in exerting institutional pressure on companies to adopt and improve their ESG practices.

• semanticscholar https://doi.org/10.2139/ssrn.6744778first seen 2026-07-18 08:04:09 · last seen 2026-08-09 06:01:19