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Linking Climate Transition Risk into Credit Risk—A Firm-level Analysis for India

気候移行リスクと信用リスクの連関：インドの企業レベル分析 (AI 翻訳)

Arindam Bandyopadhyay, P. Ray

The Indian Economic Journal📚 査読済 / ジャーナル2026-01-19#気候金融経営インパクト: 資金調達
DOI: 10.1177/00194662251410144
原典: https://doi.org/10.1177/00194662251410144

🤖 gxceed AI 要約

日本語

本論文は、インドの上場企業を対象に、CO2排出量・ESG格付と信用格付・財務パフォーマンスの関連を分析。CRISIL格付データを用い、ESGリスクの高まりが格下げ確率を高めること、CO2排出量も直接的に信用格付に悪影響を与えることを実証。また、ESGスコアの改善が市場評価・収益性を有意に向上させることを確認。

English

This paper analyzes the link between CO2 emissions, ESG ratings, and credit ratings for Indian listed firms. Using CRISIL ratings and CDP data, it finds that higher ESG risks and CO2 emissions significantly increase the likelihood of lower credit ratings. Better ESG scores are associated with improved market performance and profitability.

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

📝 gxceed 編集解説 — Why this matters

日本のGX文脈において

インド事例だが、ESG・CDP情報を信用格付に組み込むプロセスは日本の格付機関や金融機関にとっても参考になる。SSBJ開示や移行金融の実践において、企業の気候リスクを信用リスク評価へ統合する方法論を示唆。

In the global GX context

This study provides empirical evidence from an emerging economy on how climate transition risk (CO2, ESG) translates into credit risk, supporting the global trend of integrating climate factors into credit ratings. It reinforces the materiality of climate disclosure for financial stability, as highlighted by TCFD and ISSB.

👥 読者別の含意

🔬研究者:Provides empirical evidence on the transmission of climate risk to credit risk in an emerging market, relevant for further research on climate stress testing and credit models.

🏢実務担当者:Credit analysts and risk managers can use these findings to incorporate ESG and carbon data into credit assessment frameworks.

🏛政策担当者:Regulators in emerging economies can consider mandating ESG and climate disclosures to improve credit market stability.

📄 抄録（日本語訳）

本稿は、インドにおける炭素排出量（CO2 EM）、気候リスク格付け、および企業業績の関連性を探るものである。我々は、2017年から2022年までのボンベイ証券取引所（BSE）トップ200リストに上場する主要69社について、Refinitiv EIKONデータベースが提供する環境・社会・ガバナンス（ESG）格付けおよび財務情報と、Carbon Disclosure Project（CDP）に開示された情報を分析する。また、2022年における上場企業517社のCRISILのESG格付けも検証した。企業のESGリスクの高まりは、信用格付け機関であるCRISILから低い格付けを受ける可能性を高めることが分かった。さらに、CO2 EMも企業の信用格付けに有意な悪影響を及ぼす。より良いESGスコアが企業の市場業績および収益性業績を有意に改善するという実証的裏付けが得られた。また、低いESG格付けとCDP開示の質は、企業の収益性に有意な負の影響を与える。したがって、企業によるCO2 EMの増加は、その輸出収益を減少させる。我々のパネル分析および横断面分析は、CO2 EM、ESG格付け、および企業の信用力の間に有意な関連性があることを明らかにしている。 JELコード: G14, G20, G35

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

📄 Abstract（原文）

This article explores the connection between carbon emissions (CO 2 EM), climate risk ratings and firm performance in India. We analyse the environmental, social and governance (ESG) ratings and financial information provided by the Refinitiv EIKON database and information given in the Carbon Disclosure Project (CDP) of the leading 69 corporations listed on the Bombay Stock Exchange (BSE) top 200 list, from 2017 to 2022. We have also examined CRISIL’s ESG ratings for 517 listed companies for 2022. We find that a firm’s heightened ESG risks increase its chance of being rated lower by the credit rating agency CRISIL. Moreover, CO 2 EM also have a significant adverse effect on the firm’s credit rating. We find empirical support that better ESG scores significantly improve a firm’s market performance as well as profitability performance. Also, a lower ESG rating and CDP disclosure quality have a significant negative impact on firm profitability. Thus, higher CO 2 EM by companies diminish their export earnings. Our panel, as well as cross-sectional analysis, reveals that there is a significant association between CO 2 EM, ESG ratings, and a firm’s creditworthiness. JEL Codes: G14, G20, G35

🔗 Provenance — このレコードを発見したソース

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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。