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Exploring the Paradox of ESG Ratings in Emerging Markets: Insights from the Moroccan Context

新興市場におけるESG格付けの逆説：モロッコの文脈からの洞察 (AI 翻訳)

Mounir Bellari, Abdelhalim Lakrarsi, Ahmed Ibrahim Mohammed Al Saadi, Manal Adnoune

Journal of Risk and Financial Management📚 査読済 / ジャーナル2026-05-11#ESG
DOI: 10.3390/jrfm19050346
原典: https://doi.org/10.3390/jrfm19050346

🤖 gxceed AI 要約

日本語

本研究は、モロッコを事例に新興市場におけるESG格付けの逆説的役割を探る。31件の半構造化インタビューを通じて、投資家はESG格付けをリスク管理に利用する一方、企業は不透明で現地に適応しない評価手法に直面し、グリーンウォッシングリスクが高まることを明らかにした。現地基準の必要性と制度的調整を提言する。

English

This study examines the paradox of ESG ratings in emerging markets, using Morocco as a case. Through 31 interviews, it finds that while investors use ESG ratings for risk management, companies face opaque methodologies and pressure for symbolic compliance, increasing greenwashing risk. The paper calls for locally adapted benchmarks and institutional coordination.

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

📝 gxceed 編集解説 — Why this matters

日本のGX文脈において

日本ではESG格付けの普及が進むが、新興市場と同様にグローバル基準と国内実態の乖離が課題。本稿は日本企業が海外子会社やサプライチェーンで直面するESG評価の矛盾を示唆する。

In the global GX context

Global ESG frameworks often overlook institutional voids in emerging markets. This paper highlights how power asymmetries and fragmented governance lead to symbolic compliance, relevant to debates on the effectiveness of universal ESG standards and the risk of greenwashing.

👥 読者別の含意

🔬研究者:Qualitative evidence on ESG rating paradoxes in non-Western contexts, contributing to institutional theory and legitimacy literature.

🏢実務担当者:Insights on how ESG ratings can misrepresent actual performance in emerging markets, urging caution in relying solely on external ratings.

🏛政策担当者:Suggests the need for national ESG rating frameworks tailored to local institutional realities and regulatory coordination.

📄 抄録（日本語訳）

本研究は、新興市場におけるESG格付けの逆説的役割を探求し、モロッコに焦点を当てている。そこでは、これらのツールが信頼性と透明性のシグナルとして同時に推進される一方で、歪み、不整合、象徴的な適合を生み出している。機関投資家（n = 7）、上場企業のCSR/ESGマネージャー（n = 8）、サステナビリティコンサルタントおよび監査人（n = 6）、学者および研究者（n = 5）、市場機関の代表者（n = 3）、ESG関連規制に関与する公共部門の幹部（n = 2）を含む6つのステークホルダーカテゴリーに対して実施された31件の半構造化インタビューに基づき、この研究は正当性理論、制度理論、ステークホルダー理論に基づくテーマ分析に依拠している。調査結果は、ESGパラドックスの根底にある3つのメカニズムを明らかにしている：（1）投資家はESG格付けをリスク管理と長期的価値創造の手段として依存している、（2）企業は、地域の制度的現実に十分適応していない不透明で時には矛盾する格付け方法論に直面している、（3）グローバルなESG基準は象徴的適合への圧力を生み出し、グリーンウォッシングのリスクを高め、開示と実際の慣行との乖離を拡大させている。この研究は、制度的空白、断片化されたガバナンス枠組み、権力の非対称性がモロッコにおけるESG評価のダイナミクスをどのように形成するかを明らかにすることで、非西洋的文脈におけるESG研究を前進させる。また、地域に根ざしたベンチマーク、方法論の調和、より強力な制度的調整の必要性を強調し、国家ESG格付け枠組みの潜在的な開発を含む。限界は、質的範囲、モロッコ特有性、およびインタビュー対象者間の潜在的な社会的望ましさバイアスに関連する。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

📄 Abstract（原文）

This study explores the paradoxical role of ESG ratings in emerging markets, focusing on Morocco, where these tools are simultaneously promoted as signals of credibility and transparency while producing distortions, inconsistencies, and symbolic compliance. Drawing on 31 semi-structured interviews conducted with six categories of stakeholders, including institutional investors (n = 7), CSR/ESG managers from listed companies (n = 8), sustainability consultants and auditors (n = 6), academics and researchers (n = 5), representatives of market institutions (n = 3), and public-sector executives involved in ESG-related regulation (n = 2), the research relies on thematic analysis informed by legitimacy, institutional, and stakeholder theories. The findings reveal three mechanisms underlying the ESG paradox: (1) investors rely on ESG ratings as instruments of risk management and long-term value creation, (2) companies face opaque and sometimes contradictory rating methodologies that are poorly adapted to local institutional realities, and (3) global ESG standards generate pressures for symbolic conformity, increasing the risk of greenwashing and widening the gap between disclosure and actual practices. The study advances ESG research in non-Western contexts by uncovering how institutional voids, fragmented governance frameworks, and power asymmetries shape ESG evaluation dynamics in Morocco. It also underscores the need for locally grounded benchmarks, methodological harmonization, and stronger institutional coordination, including the potential development of a national ESG rating framework. Limitations relate to the qualitative scope, the Moroccan specificity, and potential social desirability bias among interviewees.

🔗 Provenance — このレコードを発見したソース

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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。