グリーントランジションのタイミングリスク下における最適ポートフォリオ選択
Optimal portfolio choice under green transition timing risk (原題)
Emma Kroell, Mogens Steffensen
🤖 gxceed AI 要約
日本語
グリーントランジションの発生時期が不確実な状況下での投資家の最適ポートフォリオ選択を分析した理論研究。トランジションを株価の不連続なジャンプとしてモデル化し、タイミングへの曖昧性を考慮した頑健な投資戦略を導出。グリーン株とブラウン株が正相関する場合、トランジションリスクを認識する投資家はグリーン株を増やしブラウン株を減らすことを示す。
English
A theoretical study of optimal portfolio choice when investors account for a future green transition of uncertain timing. The transition is modeled as a jump process raising green stock values and lowering brown ones, with ambiguity-averse investors holding robust strategies. With positively correlated stocks, transition-aware investors shift toward green and away from brown assets.
Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.
📝 gxceed 編集解説 — Why this matters
日本のGX文脈において
トランジションリスクを資産配分に織り込む枠組みは、日本の機関投資家や年金基金がTCFD・SSBJ対応でトランジション計画を評価する際の理論的基礎となりうる。
In the global GX context
Offers a rigorous framework for pricing transition timing risk into portfolios, relevant to TCFD/ISSB-aligned investors and transition-finance practitioners assessing stranded-asset exposure.
👥 読者別の含意
🔬研究者:曖昧性下のジャンプ過程を用いた資産価格・ポートフォリオ理論の応用に関心がある研究者に有用。
🏢実務担当者:トランジションリスクを考慮したグリーン/ブラウン資産の配分見直しの理論的根拠を提供する。
🏛政策担当者:トランジション政策の不確実性が資本配分に与える影響を理解する参考になる。
📄 Abstract（原文）
We study an investor's optimal portfolio choice problem when they account for the impact of a possible future green transition, whose timing is uncertain. We model the green transition as a discontinuity in the stock price processes, driven by a single jump process with constant intensity, in which 'green' stocks increase in value and 'brown' stocks decrease in value. The investor is ambiguous about the timing of the green transition and designs an investment strategy which is robust to this risk. The investor has constant relative risk aversion preferences over both wealth and model ambiguity, which introduce a multiplicative ambiguity penalty for power utility and an additive ambiguity penalty for log utility. We separate the problem into pre- and post-transition cases, derive the solution, and provide a verification theorem. We further show that the log utility, ambiguity-neutral, and worst-case problems are obtained as special cases of our general problem. In a case study with one green and one brown stock, we show that when the stock prices are positively correlated, an investor who is aware of transition risk increases their investment in the green stock and reduces their investment in the brown stock, compared to when they ignore the possibility of a transition. We illustrate the difference between an ambiguity-averse and a risk-averse investor, and show how an ambiguity-averse investor re-allocates their portfolio as their view on the probability of a green transition changes.
🔗 Provenance — このレコードを発見したソース
- openalex https://arxiv.org/abs/2610.33597first seen 2026-11-15 04:51:17
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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。