ESG Assurance Quality and Capital Market Reactions: A Literature Review

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:This review identifies gaps in measurement and causal identification, offering a roadmap for future empirical studies on assurance quality.

🏢実務担当者:Corporate sustainability teams can use the findings to justify investment in high-quality ESG assurance to improve market credibility.

🏛政策担当者:Regulators can leverage the evidence on positive market reactions to mandatory assurance rules.

環境・社会・ガバナンス（ESG）要因は金融市場においてますます重要になっているが、ESG情報開示の信頼性は依然として主要な論点となっている。世界中の多くの企業が、サステナビリティ情報の信頼性を高めるために、ESG保証（すなわち、ESG報告書の独立した審査または認証）を自主的に求めている。本稿は、ESG保証の質とそれが資本市場に与える影響に関する文献をレビューする。まず、シグナリング理論、エージェンシー理論、情報非対称性理論など、財務理論からの理論的基盤を再検討する。これらはすべて、高品質なESG保証が不確実性を低減し、投資家の行動に影響を与え得ることを示唆している。次に、国内外の研究を体系的に検討する。全体的なエビデンスは、高品質なESG保証が投資家の信頼を強化し、株価の好反応を誘発し、企業の資金調達コストを削減し、情報環境を改善できることを示している。しかし、様々な制度・市場コンテクストにおける基準の違い、保証人の評判の格差、市場の成熟度の違いは、いずれもその市場への影響を変え得る。既存研究はまた、測定アプローチの不整合や因果関係の特定における課題などの限界に直面している。今後を見据え、我々は強制ESG保証などの新たな世界的規制動向を強調し、人工知能やブロックチェーンを活用した保証品質の向上、国際比較研究、長期的影響の検討などの将来の研究方向性を提案する。本レビューは、ESG保証の質の財務的関連性を強調し、この分野における理論と実践に関する著者の理解を示し、学術的貢献の可能性を示唆することを目的としている。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

Environme ntal, social, and corporate governance (ESG) factors are increasingly important in financial markets, but the credibility of ESG disclosures remains a key point of contention. A growing number of companies worldwide are voluntarily seeking ESG assurance (i.e., independent review or certification of ESG reports) to enhance the reliability of sustainability information. This paper reviews the literature on ESG assurance quality and its impact on capital markets. We first revisit theoretical foundations from finance — including signaling theory, agency theory, and information asymmetry theory — all of which suggest that high-quality ESG assurance can reduce uncertainty and influence investor behavior. We then systematically examine domestic and international studies: the overall evidence indicates that high-quality ESG assurance can strengthen investor confidence, induce positive stock price reactions, reduce firms’ financing costs, and improve the information environment. However, differences in standards under varying institutional and market contexts, disparities in assurer reputation, and differences in market maturity can all alter its market impact. Existing research also faces limitations such as inconsistent measurement approaches and challenges in causal identification. Looking ahead, we highlight emerging global regulatory trends (e.g., mandatory ESG assurance) and propose future research directions, such as leveraging artificial intelligence and blockchain to improve assurance quality, conducting cross-country comparisons, and examining long-term effects. This review aims to underscore the financial relevance of ESG assurance quality, demonstrate the author’s understanding of theory and practice in this field, and suggest potential avenues for academic contribution.

• semanticscholar https://doi.org/10.56028/aemr.16.1.351.2026first seen 2026-05-15 18:56:24 · last seen 2026-08-11 05:11:15