Assessing the impact of biodiversity risk exposure on performance of U.S. listed firms

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Highlights the need for better biodiversity risk measurement and its differential impact on accounting vs. market performance.

🏢実務担当者:Supports the business case for biodiversity risk management and disclosure, especially in light of emerging TNFD requirements.

🏛政策担当者:Indicates that current disclosure practices may not fully incorporate biodiversity risks into market pricing, suggesting room for regulatory intervention.

本研究は、2001年から2023年までの米国上場企業のパネルデータを用いて、生物多様性リスクへの曝露が企業業績に与える影響を検証する。我々は、Giglio et al. (2023) に由来する負の生物多様性スコアを用いる。これは、企業の10-K提出書類のテキスト分析から構築されたもので、物理的な生物多様性リスク曝露の代理指標となる。財務業績は、会計ベースの指標（総資産利益率、自己資本利益率、純利益率）と市場ベースの指標（Tobin’s Q）の両方を通じて評価され、業務上の成果と投資評価の両方を捉える。企業および年の固定効果回帰により、生物多様性リスクへの曝露が高いほど、業務上の業績が有意に低いことと関連することが示される一方、ROEと純利益率への影響は方向的に類似しているものの統計的に有意ではない。対照的に、生物多様性リスク曝露とTobin’s Qとの関連は負であるが有意ではなく、生物多様性関連の評価効果に関する証拠は限定的であることを示している。交互作用モデルにより、ROAへの悪影響は2021年以降に負の度合いが弱まり、ROEは小幅な正のシフトを示すことが明らかになり、企業が新たな生物多様性関連の開示期待への適応を始めた可能性を示唆している。これらの発見は、生物多様性リスク曝露が株式市場の評価よりも会計上の成果に強く反映されていることを示しており、米国における生物多様性関連リスクの市場価格設定が不完全であることを浮き彫りにしている。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

This study examines the impact of biodiversity risks exposure on firm performance using a panel data of U.S. publicly listed companies from 2001 to 2023. We use negative biodiversity scores derived from Giglio et al. (2023), which constructed from textual analysis of firms’ 10-K filings to proxy for physical biodiversity risk exposure. Financial performance is assessed through both accounting-based metrics (Return on Assets, Return on Equity, Net Profit Margin) and a market-based indicator (Tobin’s Q) to capture both operational outcome and investing valuation. Firm- and year-fixed-effects regressions show that higher biodiversity risk exposure is associated with significantly lower operational performance, while effects on ROE and Net Profit Margin are directionally similar but statistically insignificant. In contrast, the association between biodiversity risk exposure and Tobin’s Q is negative but not significant, indicating limited evidence of biodiversity-related valuation effects. Interaction models reveal that the adverse impact on ROA becomes less negative after 2021, while ROE shows a small positive shift, suggesting that firms may have begun adapting to emerging biodiversity-related disclosure expectations. The findings indicate that biodiversity risk exposure is reflected more strongly in accounting outcomes than in equity market valuations, highlighting incomplete market pricing of biodiversity-related risks in the United States.

• semanticscholar https://doi.org/10.59276/jebs.2026.06.2714first seen 2026-06-29 08:43:24 · last seen 2026-08-09 05:55:30