Correlation between corporate ESG score and financial performance

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Provides empirical evidence on how regulation moderates the ESG-financial performance link, useful for future research on disclosure effectiveness.

🏢実務担当者:Demonstrates that ESG improvements alone may not drive market value without strong regulatory frameworks; useful for investment and reporting strategy.

🏛政策担当者:Supports the case for mandatory ESG disclosure regulations as a means to make sustainability financially relevant, relevant for policymakers in Japan and elsewhere.

近年、環境・社会・ガバナンス（ESG）基準は、気候変動、社会的不平等、ガバナンスの説明責任に対する懸念の高まりを反映し、企業戦略や投資判断の中心となっている。本論文は、進化する規制環境を背景に、欧州連合（EU）企業と非EU企業の比較分析を通じて、ESGパフォーマンスと財務成果の間の相関関係を検証する。本研究は、2001年12月から2023年5月までの期間を対象とし、月次のESGスコアと時価総額データを組み合わせた、EU拠点2,579社と非EU拠点8,749社からなる11,328社のパネルデータセットを用いる。長期的なESGトレンド、環境・社会・ガバナンスの各ピラーの貢献、およびESGスコアの変化とその後の5年間の時価総額成長との関係を分析する。調査結果は、ESGパフォーマンスが過去20年間で世界的に改善し、特に2015年以降、EU企業が非EU企業を一貫して上回っていることを示している。この格差は、非財務情報開示指令、持続可能な金融開示規則、企業サステナビリティ報告指令を含む主要なEU規制の実施と一致している。大企業は一般にESGスコアが高く、特にEUにおいてその傾向が顕著である。重要なことに、ESGの改善はEU企業における長期的な時価総額成長と緩やかながら有意に関連していた一方で、非EU市場ではこの関係は弱く、ほぼ存在しなかった。これらの結果は、ESGパフォーマンスの財務的重要性を高める上での規制枠組みの重要な役割を強調する一方で、ESG単独では企業価値創造の独立した予測因子としては依然として不十分であることを浮き彫りにしている。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

In recent years, Environmental, Social, and Governance (ESG) criteria have become central to corporate strategy and investment decisions, reflecting growing concerns about climate change, social inequality, and governance accountability. This thesis examines the correlation between ESG performance and financial outcomes through a comparative analysis of European Union (EU) and non‑EU companies, set against the evolving regulatory landscape. The study employs a panel dataset of 11,328 firms—2,579 EU‑based and 8,749 non‑EU‑based—spanning December 2001 to May 2023, combining monthly ESG scores and market capitalization data. It analyzes long‑term ESG trends, the contributions of the Environmental, Social, and Governance pillars, and the relationship between ESG score changes and subsequent five‑year market capitalization growth. The findings reveal that ESG performance improved globally over the past two decades, with EU firms consistently outperforming non‑EU peers, particularly after 2015. This divergence aligns with the implementation of major EU regulations, including the Non‑Financial Reporting Directive, the Sustainable Finance Disclosure Regulation, and the Corporate Sustainability Reporting Directive. Larger firms generally scored higher on ESG, especially in the EU. Importantly, while ESG improvements were modestly and significantly associated with long‑term market capitalization growth in EU firms, this relationship was weak and largely absent in non‑EU markets.These results underscore the critical role of regulatory frameworks in enhancing the financial materiality of ESG performance, while highlighting that ESG alone remains insufficient as a standalone predictor of corporate value creation.

• openaire https://doi.org/10.26219/heal.aueb.9430first seen 2026-05-05 19:08:48 · last seen 2026-07-08 04:55:31