← 論文一覧に戻る

財務パフォーマンスと企業価値：インドネシア鉱業企業におけるESG開示の調整効果

Financial Performance and Firm Value: The Moderating Role of ESG Disclosure in Indonesian Mining Firms (原題)

Marianus Wilibrodus Unggi, Sarlin Paleina Nawa Pau, Yemima Eka Christi Windya

Riset Akuntansi dan Bisnis Indonesia📚 査読済 / ジャーナル2026-11-11#ESG経営インパクト: 資金調達対象セクター: mining
DOI: 10.61401/rabi.v2i4.732
原典: https://doi.org/10.61401/rabi.v2i4.732
📄 PDF

🤖 gxceed AI 要約

日本語

インドネシア証券取引所上場の鉱業9社（2021〜2025年、45社・年観測）を対象に、ROAが企業価値（Tobin's Q）に与える影響とESG開示の調整効果を検証した。NASDAQ ESG Reporting Guide 2.0の30指標による内容分析でESG開示をスコア化し、固定効果パネル回帰を推定。ROAの効果は正だが非有意（p=0.176）、ROA×ESG交互作用も正だが5%水準で非有意（p=0.070）であった。

English

Using 45 firm-year observations from nine Indonesian mining firms (2021–2025), this study tests whether ROA affects firm value (Tobin's Q) and whether ESG disclosure moderates that relationship. ESG disclosure is scored via content analysis of 30 NASDAQ ESG Reporting Guide 2.0 indicators, with fixed-effect panel regression. ROA's effect is positive but insignificant (p=0.176), and the ROA×ESG interaction is positive but insignificant at 5% (p=0.070).

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

📝 gxceed 編集解説 — Why this matters

日本のGX文脈において

新興国・資源セクターにおけるESG開示の財務的意義を問う研究であり、SSBJ導入後に開示の経済効果を検証しようとする日本企業・投資家にとって比較可能な実証例となる。ただしサンプル規模と手法の制約から直接的な示唆は限定的。

In the global GX context

Adds emerging-market, extractive-sector evidence to the global debate on whether ESG disclosure carries financial value—relevant to ISSB/CSRD-era discussions on disclosure materiality, though small-sample limits temper its weight.

👥 読者別の含意

🔬研究者:ESG開示を調整変数として扱うパネル設計の一事例として、新興国・小規模サンプルでの検出力問題を確認できる。

🏢実務担当者:資源セクターでESG開示の財務効果を期待する際、開示スコアの変動が小さいと効果検出が難しい点を認識できる。

🏛政策担当者:インドネシア等新興国の開示制度設計において、開示品質のばらつき確保と評価指標の標準化が課題となることを示唆する。

📄 Abstract（原文）

Purpose: This study examines whether Return on Assets (ROA) affects firm value (Tobin’s Q) and whether Environmental, Social, and Governance (ESG) disclosure moderates this effect in Indonesian mining firms.Methodology: An explanatory quantitative design with secondary data was applied to nine mining firms listed on the Indonesia Stock Exchange that issued complete annual and sustainability reports in 2021–2025 (45 firm-year observations). ESG disclosure was scored by content analysis of the 30 indicators of the National Association of Securities Dealers Automated Quotations (NASDAQ) ESG Reporting Guide 2.0. Moderated panel regression was estimated in EViews, and the Chow and Hausman tests selected the fixed effect model.Results: ROA has a positive but insignificant effect on Tobin’s Q (coefficient 0.433, p = 0.176). The ROA × ESG interaction is positive (3.722) but not significant at the 5% level (p = 0.070). The model is jointly significant (adjusted R² = 0.809), largely because of firm fixed effects.Conclusions: The evidence is insufficient to conclude that ROA influences firm value or that ESG disclosure alters that influence at the 5% level.Limitations: The sample is small, the period is short, no control variables are included, and the binary disclosure index varies little across firms.Contribution: The study tests ESG disclosure as a moderator, not a direct predictor, with recent evidence from a commodity-exposed extractive industry.

🔗 Provenance — このレコードを発見したソース

🔔 こうした論文の新着を逃したくない方は キーワードアラート に登録（無料・3キーワードまで）。

gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。