企業のサステナビリティ実践、ガバナンス、およびリスクテイキング：グローバルな証拠

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Offers large-sample causal evidence on ESG-risk link, useful for further research on mechanisms and contextual factors.

🏢実務担当者:Shows that strong ESG practices can lower risk, justifying investment in sustainability programs and enhanced disclosure.

🏛政策担当者:Supports policies that promote ESG disclosure and governance reforms as tools for financial stability and risk mitigation.

本研究は、2011年から2023年までの期間における52か国の8,492社のサンプルを用いて、環境・社会・ガバナンスパフォーマンス（ESGP）が企業のリスクテイキング（CRT）に与える影響を調査する。高次元固定効果、傾向スコアマッチング、一般化モーメント法、操作変数からなる頑健な方法論を用いた結果、以下のことが示された。第一に、環境・社会・ガバナンス（ESG）基準が高い企業は過度な事業リスクを取る傾向が低く、この関連性は強固な内部および外部のコーポレートガバナンスメカニズムを通じて強化される。第二に、ESGPは資金調達制約を緩和し、監査上の評判と透明性を向上させ、ESGPがCRTに与える影響を強化する。第三に、ESG格差、制度の質、所有構造、ESGへの準備状況、発展段階などの地域および国固有の要因が、多様な文脈におけるESGの有効性を形成する上で重要な役割を果たす。本研究はさらに、資産価格モデルを用いて企業の総リスクを系統的リスクと固有リスクに分解し、高いESGPを有する企業がより低いベータ、低減された固有リスク、および低いFama–French三因子固有リスク水準を示すことを明らかにする。これは、ESGPが企業の回復力を高め、不確実性を低減し、市場全体および企業固有のリスクの両方を管理するための効果的なツールとして機能するという見解を支持する。本研究は、企業のサステナブルファイナンス、ガバナンス、リスク管理に関する文献を拡張し、グローバルな持続可能な開発アジェンダに沿った重要な政策的洞察を提供する。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

This study investigates the effect of environmental, social, and governance performance (ESGP) on corporate risk‐taking (CRT) in a sample of 8492 firms from 52 countries over the period 2011–2023. Using a robust methodology comprising high‐dimensional fixed effects, propensity score matching, generalised method of moments, and instrumental variables, our results show the following. Firstly, firms with higher environmental, social, and governance (ESG) standards are less inclined to take excessive business risks, and this association strengthens through strong internal and external corporate governance mechanisms. Secondly, ESGP alleviates financing constraints and improves audit reputation and transparency, enhancing ESGP's impact on CRT. Thirdly, regional and country‐specific factors such as ESG disparities, institutional quality, ownership structures, ESG readiness, and levels of development play an important role in shaping the effectiveness of ESG across diverse contexts. The study further decomposes total firm risk into systematic and idiosyncratic components using asset pricing models, revealing that firms with high ESGP exhibit lower beta, reduced idiosyncratic risk, and lower Fama–French three‐factor idiosyncratic risk levels. This supports the view that ESGP enhances corporate resilience, reduces uncertainty, and serves as an effective tool for managing both market‐wide and firm‐specific risks. Our study extends the corporate sustainable finance, governance, and risk management literature, offering crucial policy insights aligned with the global sustainable development agenda.

• semanticscholar https://doi.org/10.1002/ijfe.70187first seen 2026-05-15 21:19:20 · last seen 2026-09-29 05:28:30