Greenium as a Sustainability Indicator of a Financial Instrument: Exploring the Relationship between ESG Ratings and the Green Bonds Yields

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Empirical evidence on greenium and ESG ratings, useful for further modeling of green bond pricing.

🏢実務担当者:Corporate finance teams can use findings to understand how ESG ratings affect bond pricing and green bond issuance strategy.

🏛政策担当者:Regulators considering green bond standards can note the role of ESG disclosure in market premiums.

導入。世界的な発展原則への移行という文脈において、環境および保護的責任に焦点を当てた金融商品の重要性はますます高まっている。グリーンボンド市場は特に重要性を増している。ロシアでは、その規模は過去5年間で約19倍に拡大した。この点に関連して、特にESG格付けの役割とグリーニアム（「グリーン」ステータスに対するプレミアム）という現象を考慮しつつ、こうした商品の魅力を決定づける要因を研究する必要性が生じている。発行体の耐性とその債務義務の市場評価との関係を理解することは、効果的なESG政策の形成と資本コストの削減にとって鍵となる。 目的。本研究は、企業のESG格付けと大規模なグリーニアム企業との間の関係を分析し、発行体の持続可能性の市場指標としてのグリーニアムの能力を特徴づけることを目的とする。 材料と方法。本研究では、2020年から2025年までのロシアおよびグリーンボンド市場に関するデータを使用し、ズベルバンクおよびバンク・オブ・アメリカの発行を含む。方法論は、計量経済分析、比較ケーススタディ、およびESG要因に基づく既存のグリーニアム評価モデルの適応の統合に基づいている。ESG格付けを説明変数として含めるための回帰モデルおよび構造モデルの修正に特に注意が払われている。 結果と考察。本研究では、グリーニアム（債券のグリーンステータスに対するプレミアム）という現象と、発行体のESG格付けとの関係について包括的な分析を実施した。実証データと回帰分析に基づき、信用スプレッドとESG格付けレベルの間に逆相関関係が存在することが確認された。プレミアムの規模と符号は、発行体の業種所属、資金提供されたグリーンプロジェクトの有効性、市場状況、ESG情報開示の質を含む一連の要因によって決定されることが明らかになった。 結論。したがって、提示された仮説は概ね確認された。しかしながら、株価におけるグリーニアムを正確に推定することの難しさ、持続可能性要因の高い相互依存性、投資家の多様性、そしてその結果としての企業価値の変動性により、2025年のデータに基づいてグリーニアムとESG格付けの直接的な関係を特定することは不可能である。それにもかかわらず、持続可能な発展というトレンドの発展は、組織の「グリーン」政策の境界を明確化することに貢献している。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

Introduction. In the context of the global transition to development principles, financial instruments focused on environmental and protective responsibility are becoming increasingly important. The market of green bonds is becoming particularly relevant. In Russia, its volume has increased almost 19 times over the past five years. In this regard, there is a need to study the factors determining the attractiveness of such tools for reducing, in particular, the role of ESG ratings and the phenomenon of greenium (awards for «green» status). Understanding the relationship between the issuer’s resistance and the market valuation of its debt obligations is key to forming an effective ESG policy and reducing the cost of capital. Goal. The study aims to analyze the relationships between ESG ratings of companies and a large greenium company, as well as to characterize the ability of greenium as a market indicator of issuers’ sustainability. Materials and methods. The work used data on the Russian and green bond markets over 2020-2025, including issues of Sberbank and Bank of America. The methodology is based on a synthesis of econometric analysis, comparative case studies, and adaptation of existing greenium valuation models based on ESG factors. Special attention is paid to the modification of regression and structural models to include the ESG rating as an explanatory variable. Results and discussion. The study conducted a comprehensive analysis of the phenomenon of greenium – the premium for the green status of bonds – and its relationship with ESG ratings of issuers. Based on empirical data and regression analysis, the existence of an inverse relationship between the credit spread and the ESG rating level has been confirmed. It has been revealed that the size and mark of the premium are determined by a set of factors, including the issuer’s industry affiliation, the effectiveness of funded green projects, market conditions and the quality of ESG information disclosure. Conclusion. Thus, the hypotheses put forward are generally confirmed. However, due to the difficulty of accurately estimating greenium in the share price, the high interdependence of sustainability factors, the diversity of investors and, as a result, the volatility of the value of companies, it is not possible to identify direct relationship between greenium and the ESG rating based on data from 2025. Nevertheless, the development of the trend of sustainable development contributes to clarifying the boundaries of the «green» policy of organizations.

• semanticscholar https://vestnikskfu.elpub.ru/jour/article/download/3300/2884first seen 2026-07-18 07:49:29 · last seen 2026-08-16 05:48:32