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Drivers of China Green Bonds: An ARDL Analysis of Economic Policy Uncertainty, Financial Market Volatility, Exchange Rates, and Commodity Prices

中国グリーンボンドの要因分析：経済政策不確実性、金融市場変動、為替レート、商品価格のARDL分析 (AI 翻訳)

Susilo Nur Aji Cokro Darsono, Chuanchen Bi, Intan Mutiara, Mahrus Lutfi Adi Kurniawan, Thanh Van Pho, Tran Thai Ha Nguyen

International Journal of Energy Economics and Policyプレプリント2025-06-25#気候金融Origin: CN
DOI: 10.32479/ijeep.19188
原典: https://doi.org/10.32479/ijeep.19188

🤖 gxceed AI 要約

日本語

本研究は、中国のグリーンボンド価格に影響を与えるマクロ経済変数をARDLモデルで分析。経済政策の不確実性は短期的・長期的に負の影響を与える一方、国際金融市場の変動と為替レートは長期的に正の効果を示す。銅・ニッケル価格は短期的に負、長期的に正または中立。石油価格は短期的に正だが長期的効果は減衰。政策立案者や投資家への示唆を提供。

English

This study analyzes macroeconomic drivers of China's green bond prices using an ARDL model. Economic policy uncertainty negatively impacts green bonds in both short and long run. Global financial market volatility and exchange rates have positive long-term effects. Nickel and copper prices show short-term negative but long-term positive/neutral effects; oil prices have short-term positive but diminishing long-term impact. Provides insights for policymakers and investors.

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

📝 gxceed 編集解説 — Why this matters

日本のGX文脈において

中国のグリーンボンド市場は世界最大級であり、その価格変動要因の理解は日本を含む国際的なグリーンファイナンス戦略に示唆を与える。日本のグリーンボンド市場拡大やSSBJ開示との連動を考える上で、マクロ経済変数とグリーンボンドの関係性を理解する参考となる。

In the global GX context

China is the world's largest green bond market; understanding its price drivers informs global green finance strategies. The study's findings on how economic policy uncertainty and commodity prices affect green bonds are relevant for international investors and policymakers seeking to stabilize green bond markets amid macroeconomic volatility.

👥 読者別の含意

🔬研究者:Provides empirical evidence on macro-financial drivers of green bond pricing in China using ARDL methodology.

🏢実務担当者:Offers insights for green bond investors on how economic policy uncertainty and commodity prices affect returns.

🏛政策担当者:Highlights the importance of stable economic policies to support green bond market development.

📄 抄録（日本語訳）

マクロ経済変数の中国グリーンボンド市場への影響を理解することは、持続可能な金融を促進する効果的な政策と戦略を策定する上で極めて重要である。本研究は、経済政策の不確実性、金融市場のボラティリティ、為替レート、および商品価格が中国のグリーンボンド価格に及ぼす影響を、長期および短期の両方において検証する。2019年1月から2023年12月までの月次データを用いた自己回帰分布ラグ（ARDL）モデルを用いて、本研究は、中国の経済政策の不確実性が、短期および長期の両方においてグリーンボンド価格に有意に負の影響を与えることを示している。対照的に、世界の金融市場のボラティリティと為替レートは、グリーンボンドに対して正で有意な長期的効果を有し、経済的不確実性の時期における安定化資産としての役割を強化している。一方、ニッケルと銅の価格は、短期的にはグリーンボンドに負の影響を与えるが、長期的には正または中立の効果を示す。対照的に、石油価格は、エネルギー転換の必要性に対する認識の高まりに牽引され、短期的にはグリーンボンドに正の影響を与えるが、その影響は長期的には減少する。これらの知見は、安定した経済政策と戦略的な投資決定を通じてグリーンボンド市場を強化するための、政策立案者と投資家にとって必要な洞察を提供する。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

📄 Abstract（原文）

Understanding the impact of macroeconomic variables on China’s green bond market is crucial for developing effective policies and strategies that promote sustainable finance. This study examines the influence of economic policy uncertainty, financial market volatility, exchange rates, and commodity prices on green bond prices in China in the long- and short term. Using the Autoregressive Distributed Lag (ARDL) model for monthly data spanning January 2019-December 2023, the study indicates that China’s economic policy uncertainty significantly negatively impacts green bond prices in both the short and long term. In contrast, global financial market volatility and exchange rate have positive and significant long-term effects on green bonds, reinforcing their role as a stabilising asset during economic uncertainty. Meanwhile, nickel and copper prices negatively affect green bonds in the short term but show positive or neutral long-term effects. By contrast, oil prices positively impact green bonds in the short term, driven by heightened awareness of energy transition needs, but their influence diminishes in the long term. These findings provide necessary insights for policymakers and investors in strengthening the green bond market through stable economic policies and strategic investment decisions.

🔗 Provenance — このレコードを発見したソース

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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。