Exploring How Corporate Maturity Moderates the Value Relevance of ESG Disclosures in Sustainable Reporting: Evidence from Bangladesh’s Developing Market

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:This paper offers a novel framework for understanding how firm lifecycle stage influences the valuation effects of ESG disclosures, relevant for scholars in ESG finance and corporate governance.

🏢実務担当者:Corporate sustainability teams can use these insights to tailor ESG reporting strategies based on firm maturity, and investors can adjust evaluation criteria for younger vs. mature firms.

🏛政策担当者:Regulators in developing markets can consider lifecycle-adjusted disclosure requirements to maximize the impact of ESG reporting on firm value.

本研究は、企業の成熟度（企業年齢とライフサイクル段階で測定）が、フロンティア市場における環境・社会・ガバナンス（ESG）情報開示の価値関連性をどのように調整するかを、バングラデシュを事例として調査したものである。2011–2012年から2023–2024年までの86社の上場非金融企業のパネルデータを用い、修正オールソン評価フレームワーク、パネル回帰分析、および複数の頑健性手法（2SLS、PSM）を採用した。ESG情報開示は、国際的な報告基準（GRI、SASB、TCFD、UN SDGs）に沿って研究者が開発した指標を用いて測定された。ESG情報開示は企業価値と正の関連を示すが、この関係は企業の成熟度によって有意に調整される。若い企業は、より高いシグナリングと正当性のニーズに牽引され、ESGの透明性からより強い評価効果を示す。対照的に、成熟した企業は、戦略的な差別化ではなく日常的なコンプライアンスを反映し、限界的な便益の減少を経験する。これらの知見は、ESG評価モデルの一律適用に疑問を投げかけ、バングラデシュのような未成熟な規制環境において、ライフサイクル調整済みの開示評価の必要性を示唆する。投資家と規制当局は、企業年齢と業界のサステナビリティ曝露に応じてESG評価基準を調整すべきである。しばしば見落とされがちな若い企業は、新興市場において過大なESGシグナリング価値を有する可能性がある。若い企業のESG透明性を高めることは、ステークホルダーの信頼を醸成し、包摂的成長を支援し、新興経済国における社会的説明責任を強化することができる。本研究は、価値関連性分析における主要な調整変数として企業の成熟度を導入することにより、ESG文献に貢献する。発展途上経済からの新たな実証的洞察を提供し、グローバルなESG格付け手法へのライフサイクルに基づく適応を提案する。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

This study investigated how corporate maturity—measured through firm age and lifecycle stage—moderates the value relevance of Environmental, Social, and Governance (ESG) disclosures in a frontier market context, using Bangladesh as a case study. Drawing on panel data from 2011–2012 to 2023–2024 for 86 publicly listed non-financial firms, the study employed a modified Ohlson valuation framework, panel regression analysis, and multiple robustness techniques (2SLS, PSM). ESG disclosure was measured using a researcher-developed index aligned with international reporting standards (GRI, SASB, TCFD, UN SDGs). ESG disclosures are positively associated with firm value, but this relationship is significantly moderated by corporate maturity. Younger firms exhibit a stronger valuation effect from ESG transparency, driven by higher signaling and legitimacy needs. In contrast, mature firms experience a diminished marginal benefit, reflecting routine compliance rather than strategic differentiation. These findings challenge the uniform application of ESG assessment models and suggest the need for lifecycle-adjusted disclosure ratings, particularly in nascent regulatory environments like Bangladesh. Investors and regulators should tailor ESG evaluation criteria by firm age and industry sustainability exposure. Younger firms, often overlooked, may carry outsized ESG signaling value in emerging markets. Enhancing ESG transparency among younger firms can foster greater stakeholder trust, support inclusive growth, and strengthen social accountability in emerging economies. This study contributes to the ESG literature by introducing corporate maturity as a key moderating variable in value relevance analysis. It provides new empirical insights from a developing economy and proposes lifecycle-based adaptations to global ESG rating methodologies.

• openaire https://doi.org/10.3390/su17135936first seen 2026-05-05 19:08:27 · last seen 2026-06-27 04:37:26