ESG, Women on Board, and Firm Performance: Evidence from Indonesia

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Provides evidence from an emerging market (Indonesia) on ESG–performance relationship; can be compared with developed market studies.

🏢実務担当者:Confirms that ESG improvement may enhance financial performance, but board gender diversity alone may not guarantee better outcomes.

🏛政策担当者:Suggests that mandatory ESG disclosure may have positive effects on firm performance, but board gender quotas may need complementary measures.

本研究は、インドネシアにおける環境・社会・ガバナンス（ESG）実践と、企業の取締役会における女性の存在（Women on Board/WOB）が企業業績に与える影響を調査するものである。2021年から2024年までのインドネシア証券取引所に上場している40社の非金融企業のパネルデータセットを用い、本調査は重回帰分析と調整分析を採用して3つの仮説を検証する。企業業績の代理変数として総資産利益率（ROA）が使用される。結果は、ESGが企業業績に対して有意かつ正の効果を持つことを示しており、正当性理論とステークホルダー理論を支持している。この発見は、ESGスコアが高い企業ほど良好な財務成果を達成する傾向があることを示唆している。しかし、取締役会における女性の存在は、直接的要因としても調整変数としても企業業績に有意な影響を及ぼさない。ESGとWOBの交互作用も統計的に有意な結果をもたらさず、インドネシアの文脈において取締役会のジェンダー多様性がESGと業績の関係を強化しないことを示している。これらの発見は、持続可能なビジネス慣行の重要性を強調する一方で、ガバナンス成果におけるジェンダー多様性の構造的役割が限定的であることを指摘している。本研究は、そのサンプル規模、単一の財務業績指標（ROA）の使用、および縦断的動的モデルの欠如によって制約されている。今後の研究では、より広範な業績指標の採用、観察期間の延長、およびESGの長期的効果を捉えるための高度なパネルデータ手法の実装が推奨される。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

This study examines the impact of Environmental, Social, and Governance (ESG) practices and the presence of women on corporate boards (Women on Board/WOB) on firm performance in Indonesia. Using a panel dataset of 40 non-financial companies listed on the Indonesia Stock Exchange from 2021 to 2024, this research employs multiple linear regression and moderation analysis to test three hypotheses. Return on Assets (ROA) is used as a proxy for firm performance. The results show that ESG has a significant and positive effect on firm performance, supporting the legitimacy and stakeholder theories. This finding suggests that companies with higher ESG scores tend to achieve better financial outcomes. However, the presence of women on the board does not significantly influence firm performance, either directly or as a moderating variable. The interaction between ESG and WOB also yields no statistically significant result, indicating that gender diversity on boards does not strengthen the ESG–performance relationship in the Indonesian context. These findings highlight the importance of sustainable business practices while pointing to the limited structural role of gender diversity in governance outcomes. The study is limited by its sample size, the use of a single financial performance metric (ROA), and the absence of longitudinal dynamic models. Future research is encouraged to adopt broader performance measures, extend the observation period, and implement advanced panel data techniques to capture long-term ESG effects.

• semanticscholar https://doi.org/10.48042/jurakunman.v18i2.388first seen 2026-07-18 08:05:40 · last seen 2026-08-09 06:01:22