The pricing of green bonds: Are financial institutions special?

日本語

本論文はグリーンボンドの発行価格と流通市場における利回りを分析し、金融機関が発行体である場合に価格形成がどのように異なるかを検証する。金融機関のグリーンボンドが非金融企業と比較してどのようなプレミアムまたはディスカウントを持つかを実証的に明らかにする。

English

This paper analyzes the pricing of green bonds in primary and secondary markets, examining whether financial institutions as issuers exhibit different pricing dynamics compared to non-financial corporates. It provides empirical evidence on green bond premiums or discounts specific to financial issuers.

日本のGX文脈において

日本ではグリーンボンド市場が拡大しており、金融機関の発行が増加している。本研究成果は、日本の金融機関がグリーンボンドを発行する際の価格戦略や投資家対応に示唆を与える。また、SSBJ開示やトランジション・ファイナンスの文脈でも参考になる。

In the global GX context

Globally, green bond pricing is a key topic in climate finance, especially with the growth of sustainable debt markets. This paper contributes to understanding how financial institutions' green bonds are priced, which is relevant for investors, issuers, and policymakers under frameworks like the EU Green Bond Standard and ISSB disclosure.