開示と価値の橋渡し：インドネシア製造業におけるESGパフォーマンスの媒介的役割
Bridging Disclosure and Value: The Mediating Role of ESG Performance in Indonesian Manufacturing Firms (原題)
Wedia Hastuti, Lies Hendrawan Krisnawati, Irma Maria Dulame, Muslimah Muslimah, Tukidi Tukidi
🤖 gxceed AI 要約
日本語
インドネシア証券取引所上場の製造業45社を対象に、2020〜2025年のパネルデータを用い、サステナビリティ報告と企業価値の関係におけるESGパフォーマンスの媒介効果をPLS-SEMで検証した。開示はESGパフォーマンスと市場評価の双方に正の有意な影響を与え、ESGパフォーマンスが部分媒介として機能することが確認された。実質的な内部改善を伴う開示のみが株主価値の最大化に寄与することを示す。
English
Using PLS-SEM on panel data from 45 Indonesian manufacturing firms (2020-2025), this study examines ESG performance as a mediator between sustainability reporting and corporate value. Disclosure positively affects both ESG performance and market valuation, with ESG performance acting as a partial mediator. Findings suggest that substantive operational improvements, not superficial compliance, drive shareholder value.
Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.
📝 gxceed 編集解説 — Why this matters
日本のGX文脈において
新興国におけるESG開示の経済的効果を実証した点で、日本のSSBJ基準や有報でのサステナビリティ開示の実効性を考える上で参考になる。特に「形式的開示より実質的改善」という示唆は、日本企業の統合報告書の質的向上や投資家対応に示唆を与える。
In the global GX context
This study adds emerging-market evidence to the global debate on whether sustainability disclosure translates into firm value, complementing TCFD/ISSB-focused research in developed markets. It highlights the mediating role of actual ESG performance, relevant for jurisdictions like Indonesia with mandatory sustainable finance rules (POJK 51).
👥 読者別の含意
🔬研究者:新興国におけるESG開示と企業価値の媒介モデルを実証した点で、開示の経済的効果に関する研究に貢献する。
🏢実務担当者:形式的な開示ではなく、実質的なESGパフォーマンス向上が企業価値に繋がることを示唆し、サステナビリティ戦略の優先順位付けに役立つ。
🏛政策担当者:開示規制の実効性を高めるには、企業の実質的なESG改善を促すインセンティブ設計が重要であることを示唆する。
📄 Abstract（原文）
This research seeks to empirically analyze and assess how Environmental, Social, and Governance (ESG) performance acts as a mediator in the structural linkage between sustainability reporting and corporate value, focusing on manufacturing firms listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) from 2020 to 2025. Amid escalating global demands for corporate transparency and the enforcement of national sustainable finance mandates, notably POJK No. 51/POJK.03/2017, understanding the economic efficacy of non-financial disclosures is paramount. Utilizing a quantitative explanatory framework, this paper analyzes secondary panel data from a balanced sample of 45 manufacturing companies meeting strict disclosure requirements. Data analysis and hypothesis evaluation were performed through Partial Least Squares Structural Equation Modeling (PLS-SEM) utilizing SmartPLS software. The empirical results demonstrate that sustainability disclosures have a direct, positive, and statistically significant impact on both operational ESG performance and market valuation indicators. Furthermore, the analysis confirms that ESG performance functions as a vital partial mediator, demonstrating that sustainability disclosures translate into maximized shareholder wealth and market capitalization more effectively when they are genuinely underpinned by substantive internal operational improvements. Theoretically, these outcomes reinforce stakeholder theory and signaling theory within emerging market economies. Practically, the insights provide strategic guidance for corporate management to prioritize authentic sustainability execution over superficial compliance, assist institutional investors in refining fundamental risk assessments, and offer actionable frameworks for regulatory authorities.
🔗 Provenance — このレコードを発見したソース
- openalex https://doi.org/10.70716/emis.v4i3.847first seen 2026-09-28 05:23:16
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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。