ESG Initiatives and Corporate Performance: Evidence from Environmental and Diversity Practices in S&P 500 Firms

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Provides disaggregated evidence on ESG-performance link with strong identification, useful for researchers studying materiality and mechanism.

🏢実務担当者:Quantifies the financial impact of environmental performance (0.92% ROA increase per SD), supporting internal ROI calculations for ESG initiatives.

🏛政策担当者:Demonstrates that environmental and diversity practices have distinct financial pathways, suggesting regulators consider disaggregated disclosure requirements.

我々は、2010年から2018年までのS&P 500企業360社のサンプルを用いて、環境・社会・ガバナンス（ESG）イニシアティブと企業業績との関連を検証する。MSCI ESG格付けを採用し、業界および時間の効果をコントロールした上で、環境イニシアティブが現在の収益性（ROA）と正の関連を示す一方、ジェンダー多様性が長期的な成長見通し（Tobin's Q）と相関することを見出す。本研究は、集計されたESG指標を超えて、分解された分析を提供することにより、異なるESGの側面が異なる財務メカニズムを通じて業績に影響を与えることを明らかにする。一般的な内生性の問題に対処するため、傾向スコアマッチング、Heckman選択モデル、および業界平均の操作変数を用いた操作変数アプローチを含む厳密な実証的識別戦略を実施する。我々の結果はこれらの効果の経済的規模を定量化し、環境業績の1標準偏差の増加がROAの0.92パーセントポイントの増加に対応し、中央値の企業にとって約1億7600万ドルの追加年間純利益に相当することを示す。これらの発見は、特定のESG能力が価値ある模倣困難な資源として機能することを示すことにより、資源ベースビューおよびステークホルダー理論への理論的進展を提供する。最終的に、本研究は、特定のESGの側面がどのように優れた企業業績を促進するかについて、標準化された高解像度のエビデンスを提供する。メカニズム分析を通じて、環境効果が主に営業コスト削減とリスク軽減を通じて作用する一方、ジェンダー多様性が強化されたイノベーションの発見を通じて価値を創出し、それが企業のESG戦略に直接的な示唆を与えることを示す。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

We examine the association between Environmental, Social, and Governance (ESG) initiatives and corporate performance using a sample of 360 S&P 500 firms from 2010 to 2018. Employing MSCI ESG ratings and controlling for industry and time effects, we find that environmental initiatives positively associate with current profitability (ROA), while gender diversity correlates with long-term growth prospects (Tobin’s Q). This study moves beyond aggregated ESG metrics by providing a disaggregated analysis, revealing that different ESG dimensions affect performance through distinct financial mechanisms. To address common endogeneity concerns, we implement a rigorous empirical identification strategy, including propensity score matching, Heckman selection models, and instrumental variable approaches using industry-average instruments. Our results quantify the economic magnitude of these effects, demonstrating that a one-standard-deviation increase in environmental performance corresponds to a 0.92 percentage point increase in ROA, representing approximately $176 million in additional annual net income for the median firm. These findings provide theoretical advancement for the resource-based view and stakeholder theory by showing that specific ESG capabilities serve as valuable, inimitable resources. Ultimately, the study contributes standardized, high-resolution evidence on how specific ESG dimensions drive superior corporate performance. Through mechanism analysis, we show that environmental effects operate primarily via operational cost reduction and risk mitigation, while gender diversity creates value through enhanced innovation findings, which has direct implications for corporate ESG strategy.

• semanticscholar https://www.mdpi.com/3042-6618/2/2/10/pdf?version=1781260016first seen 2026-07-19 05:58:42 · last seen 2026-08-09 06:01:50