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The Influence of ESG Disclosure, Green Investment, and Firm Size on Firm Value through Financial Performance as an Intervening Variable in Lq45 Manufacturing Companies (2019–2024)

ESG開示、グリーン投資、企業規模が企業価値に与える影響：財務業績を介在変数とするLQ45製造企業（2019～2024年） (AI 翻訳)

Anita Agustiani, Mulyanto Nugroho, Nekky Rahmiyati

Asian Journal of Applied Business and Management📚 査読済 / ジャーナル2026-02-28#ESG
DOI: 10.55927/ajabm.v5i1.24
原典: https://doi.org/10.55927/ajabm.v5i1.24

🤖 gxceed AI 要約

日本語

本研究は、インドネシアのLQ45製造企業（2019～2024年）を対象に、ESG開示、グリーン投資、企業規模が財務業績を介して企業価値に与える影響を検証。結果、企業規模は財務業績と企業価値を向上させるが、ESG開示は財務業績を改善するものの企業価値には直接影響せず、グリーン投資と財務業績の介在効果は確認されなかった。ESG報告の質と透明性向上の重要性を指摘。

English

This study examines the impact of ESG disclosure, green investment, and firm size on firm value through financial performance as a mediator in Indonesian LQ45 manufacturing companies (2019-2024). Results show that firm size positively affects both financial performance and firm value, while ESG disclosure improves financial performance but not firm value. Green investment and financial performance show no significant effects, and no mediation is found. Recommendations emphasize improving ESG reporting quality and transparency.

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

📝 gxceed 編集解説 — Why this matters

日本のGX文脈において

日本企業にとって、ESG開示の質と透明性の向上は重要だが、本稿はインドネシアのLQ45企業を対象としており、日本のGX文脈（SSBJ、有報など）とは直接関連しない。しかし、ESG開示と財務パフォーマンスの関係を検証した点は参考になる。

In the global GX context

Although focused on Indonesia, this study contributes to the global literature on ESG disclosure and firm performance. It highlights the need for quality over formality in ESG reporting, aligning with global trends such as ISSB standards and the push for decision-useful sustainability information.

👥 読者別の含意

🔬研究者:This paper provides empirical evidence from an emerging market on the limited direct effect of ESG disclosure on firm value, suggesting the need for further research on mediating mechanisms.

🏢実務担当者:For corporate sustainability teams, the study emphasizes improving ESG reporting quality and communicating economic benefits of green investments.

🏛政策担当者:Regulators can note the finding that ESG disclosure improves financial performance but not directly value, implying a need for better integration of sustainability into corporate strategy.

📄 抄録（日本語訳）

本研究の主目的は、ESG開示、グリーン投資、および企業規模が企業価値に与える影響を、財務業績を媒介変数として検証・分析することである。本研究は、2019年から2024年までの期間におけるインドネシア証券取引所（IDX）のLQ45指数に上場している製造企業に焦点を当てている。定量的手法を採用し、年次報告書から得られたデータを利用している。全45社の製造企業の母集団から、任意抽出法を用いて、食品・飲料セクターの13社を6年間の観察期間のサンプルとして選択した。データ分析は、Partial Least Square（PLS）ソフトウェアバージョン4.0を用いた構造方程式モデリング（SEM）を用いて実施された。本研究の結果は、以下のことを示している：（1）企業規模が支配的要因であり、財務業績と企業価値の両方に正の影響を与える；（2）ESG開示は財務業績を向上させるが、企業価値は向上させない；（3）グリーン投資と財務業績は企業価値に有意な影響を示さない。重要なことに、媒介効果は見出されなかった。本研究の提言は、LQ45製造企業は管理的な形式的対応よりもESG報告の質を優先し、持続可能性への取り組みが実質的な事業付加価値を生み出すことを確実にすべきであるというものである。さらに、企業は透明性を高め、サステナビリティ報告書の独立した検証を実施すべきである。加えて、グリーン投資の経済的便益をすべてのステークホルダーにより明確に伝達すべきである。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

📄 Abstract（原文）

The primary objective of this study is to verify and analyze the influence of ESG Disclosure, Green Investment, and Firm Size on Firm Value, with Financial Performance serving as a mediating variable. The research focuses on manufacturing companies listed on the LQ45 index of the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the period 2019–2024. Adopting a quantitative methodology, the study utilizes data derived from annual reports. From a total population of 45 manufacturing firms, purposive sampling was employed to select a sample of 13 companies within the food and beverage sector for a six-year observation. Data analysis was conducted using Structural Equation Modeling (SEM) facilitated by Partial Least Square (PLS) software version 4.0. The results of this study indicate that: (1) Firm Size is the dominant factor, positively impacting both Financial Performance and Firm Value; (2) ESG Disclosure improves Financial Performance but not Firm Value; and (3) Green Investment and Financial Performance show no significant effects on value. Crucially, no mediation effect was found. The recommendations of this study are that LQ45 manufacturing companies must prioritize the quality of ESG reporting over administrative formality, and ensure that sustainability practices generate real operational value added. Furthermore, companies must increase transparency and conduct independent verification of sustainability reports. Additionally, they should communicate the economic benefits of green investment more clearly to all stakeholders.

🔗 Provenance — このレコードを発見したソース

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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。