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Does Green Productivity Drive ESG? Associational Evidence from Instrumental Variable and Panel Analyses

グリーン生産性はESGを促進するか？操作変数法とパネル分析による関連証拠 (AI 翻訳)

Meina Liu, Shuke Fu, Jiachao Peng, Jiali Tian

Sustainability📚 査読済 / ジャーナル2026-04-28#ESGOrigin: CN
DOI: 10.3390/su18094342
原典: https://doi.org/10.3390/su18094342

🤖 gxceed AI 要約

日本語

本論文は、中国A株上場企業の2011～2022年のデータを用い、グリーン全要素生産性（GTFP）とESGパフォーマンスの正の関連を実証。操作変数法や傾向スコアマッチングにより頑健性を確保し、GTFPの1標準偏差上昇がESGスコアの0.15標準偏差上昇に対応することを示した。デジタル変革、グリーンイノベーション、情報透明性がメカニズムとして機能し、非国有企業、東部地域、低財務制約の企業で関連が強い。

English

This paper empirically demonstrates a positive association between firm-level Green Total Factor Productivity (GTFP) and ESG performance using Chinese A-share listed companies from 2011 to 2022. Employing instrumental variable and panel analyses, it finds that a one-standard-deviation increase in GTFP corresponds to a 0.15-standard-deviation increase in ESG score. Mechanism analyses identify digital transformation, green innovation, and information transparency as channels. The association is stronger for non-state-owned enterprises, firms in eastern China, and those with lower financing constraints.

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

📝 gxceed 編集解説 — Why this matters

日本のGX文脈において

中国企業を対象とした分析であるが、GTFPとESGの関連を頑健に示した手法は日本企業にも応用可能。SSBJや有報でのESG情報開示と生産性向上の連携を検討する際の参考となる。

In the global GX context

This paper contributes to global GX literature by providing robust empirical evidence from an emerging market on the GTFP-ESG nexus, supporting alignment of corporate productivity with international disclosure standards such as the EU CSRD.

👥 読者別の含意

🔬研究者:This study offers robust empirical methods (IV-2SLS, PSM) for examining the productivity-ESG link, applicable to other emerging markets.

🏢実務担当者:Corporate sustainability teams can leverage the findings to demonstrate how green productivity improvements enhance ESG ratings, supporting investment decisions.

🏛政策担当者:Policymakers in emerging economies can use this evidence to design policies that align productivity growth with ESG disclosure requirements.

📄 抄録（日本語訳）

グリーン総要素生産性（GTFP）は、質の高い経済成長とますます厳しくなる環境規制のバランスを取るための極めて重要な指標として機能する。しかし、新興市場において企業レベルのGTFPが環境・社会・ガバナンス（ESG）パフォーマンスの向上と関連するかどうか、またどのように関連するかに関する実証的証拠は依然として限られている。本研究は、中国の「ダブルカーボン」目標（2030年までの炭素排出ピークアウトと2060年までのカーボンニュートラルを目指す）というマクロ的文脈の中で、GTFPとESGの関連性を検証することにより、このギャップに対処する。2011年から2022年までの期間を厳密にカバーする中国A株上場企業の非バランスパネルデータセット（2010年のデータは1期ラグ変数にのみ使用）を利用し、非放射状SBM-DDFグローバルMalmquist–Luenberger指数を用いて企業レベルのGTFP指標を構築し——望ましい経済産出と望ましくない環境排出の両方を組み込み——それらを華証ESG格付けと関連付ける。頑健な実証的識別を確保するため、ラグ変数を伴う双方向固定効果モデル、傾向スコアマッチング（PSM）、およびleave-one-out provincial average GTFPを操作変数として利用する操作変数二段階最小二乗法（IV-2SLS）アプローチを採用する。結果は、GTFPと全体的なESGパフォーマンス、およびその3つの下位柱との間に有意な正の関連があることを示している。具体的には、GTFPの1標準偏差の増加は、ESGスコアの0.15標準偏差の増加に対応し、これは経済的に深遠な意味を持つ限界効果であり、IV推定を通じて頑健な関連性の洞察を提供する。メカニズム分析は伝統的な媒介分析を記述的関連経路として再構成し、デジタルトランスフォーメーション、グリーンイノベーション、および情報透明性が重要なチャネルとして機能することを明らかにし、資源効率がどのように社会的正当性に変換されるかを理論的に実証する。異質性テストは、この関連が非国有企業、中国東部の企業、および資金調達制約が低い企業においてより顕著であることを示している。これらの発見は、技術効率と持続可能性の間の「ブラックボックス」を解明し、政策立案者が企業の生産性を国際的な開示基準（EUのCSRDなど）と整合させるための実証的支援を提供する。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

📄 Abstract（原文）

Green Total Factor Productivity (GTFP) serves as a pivotal indicator for balancing high-quality economic growth with increasingly stringent environmental regulations. However, empirical evidence regarding whether and how firm-level GTFP is associated with enhanced Environmental, Social, and Governance (ESG) performance in emerging markets remains limited. This study addresses this gap by examining the GTFP–ESG nexus within the macro-context of China’s “Dual-Carbon” goals (aiming for peak carbon emissions by 2030 and carbon neutrality by 2060). Utilizing an unbalanced panel dataset of Chinese A-share listed companies strictly covering the period from 2011 to 2022 (with 2010 data exclusively used for one-period lagged variables), we construct firm-level GTFP metrics using a non-radial SBM-DDF global Malmquist–Luenberger index—incorporating both desirable economic outputs and undesirable environmental emissions—and link them with Huazheng ESG ratings. To ensure robust empirical identification, we employ two-way fixed-effects models with lagged variables, propensity score matching (PSM), and an instrumental variable two-stage least squares (IV-2SLS) approach utilizing the leave-one-out provincial average GTFP as an instrument. The results indicate a significant positive association between GTFP and overall ESG performance, as well as its three sub-pillars. Specifically, a one-standard-deviation increase in GTFP corresponds to a 0.15-standard-deviation increase in the ESG score, a marginal effect of profound economic significance, providing robust associational insights via the IV estimates. Mechanism analyses reframe traditional mediation as descriptive associational pathways, revealing that digital transformation, green innovation, and information transparency serve as significant channels, theoretically demonstrating how resource efficiency translates into social legitimacy. Heterogeneity tests show that this association is more pronounced for non-state-owned enterprises, firms in eastern China, and those with lower financing constraints. These findings unpack the “black box” between technical efficiency and sustainability, providing empirical support for policymakers to align corporate productivity with international disclosure standards (such as the EU’s CSRD).

🔗 Provenance — このレコードを発見したソース

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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。