The Effect of Esg Score on Firm Performance With the Moderating Role of Board Independence

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Provides empirical evidence from an emerging market, challenging the assumed positive ESG-performance link.

🏢実務担当者:Highlights that ESG compliance alone may not boost short-term financial returns; substantive integration is needed.

🏛政策担当者:Suggests that regulatory push for ESG disclosure should be paired with incentives for substantive implementation.

本研究は、環境・社会・ガバナンス（ESG）パフォーマンスが企業収益性に与える影響を検証することにより、持続可能な金融エコシステムに向けたインドネシアの金融セクターの移行を分析する。持続可能な金融への規制上の後押しにもかかわらず、非財務情報開示に対する市場の反応は依然としてまちまちであり、サステナビリティ慣行が真に資産効率を高めるのか、それとも単に管理上の負担を課すだけなのかという疑問が生じている。本研究は、ESGスコアが企業業績に与える影響を調査し、取締役会の独立性がこの関係を調整する内部ガバナンスメカニズムとして機能するかどうかを評価することを目的とする。定量的アプローチを活用し、インドネシア証券取引所に上場している30社の金融企業を対象とした意図的サンプルを2021年から2023年まで観察し、平均中心化による調整付き回帰分析（MRA）を用いたパネルデータ回帰により分析した90の企業年次観測値を得た。実証結果は、ESGスコアが総資産利益率（ROA）に対して統計的に有意ではない負の影響を及ぼすことを明らかにしている。さらに、取締役会の独立性はこの関係を調整できない。これらの知見は、インドネシアにおけるESG統合が現在、実質的というよりはコンプライアンス主導であり、サステナビリティ情報開示の短期的な構造的コストが、その即時の会計上のリターンを依然として上回っていると結論づける。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

This study analyzes the transition of the Indonesian financial sector toward a sustainable financial ecosystem by examining the impact of Environmental, Social, and Governance (ESG) performance on firm profitability. Despite the regulatory push for sustainable finance, market responses to non-financial disclosures remain mixed, raising questions about whether sustainability practices genuinely enhance asset efficiency or merely impose administrative burdens. This study aims to investigate the effect of ESG Scores on Firm Performance and evaluate whether Board Independence acts as an internal governance mechanism to moderate this relationship. Utilizing a quantitative approach, a purposive sample of 30 financial companies listed on the Indonesia Stock Exchange was observed from 2021 to 2023, yielding 90 firm-year observations analyzed via panel data regression with mean-centered Moderated Regression Analysis (MRA). The empirical results reveal that ESG Scores have an insignificant negative impact on Return on Assets (ROA). Furthermore, Board Independence fails to moderate the relationship. These findings conclude that ESG integration in Indonesia is currently compliance-driven rather than substantive, where the short-term structural costs of sustainability disclosure still outweigh its immediate accounting returns.

• semanticscholar https://doi.org/10.61132/ijems.v3i2.1246first seen 2026-07-18 08:08:23 · last seen 2026-08-09 06:01:21